冰岛成为从金融危机中恢复的典范国家

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4a78b4ee0102e37g.html

正当欧元区挣扎在可能崩溃的危机之中是，最早遭受金融危机冲击之一的冰岛，已经成功从危机之中有效地恢复。

虽然今日的冰岛还谈不上完全复元，但是冰岛的出口市场已经实质苏醒，从2008年的4660亿冰岛克朗，到2011年增长至6200亿冰岛克朗；其中，渔获产品由1700亿冰岛克朗激增到2500亿冰岛克朗，增长近50%。

在金融海啸发生后，冰岛克朗曾经一度贬值90%，不过货币贬值也使得冰岛的出口大有长进。在金融海啸前约60冰岛克朗兑1美元的汇率，现在则变成约125冰岛克朗兑1美元。相对弱势的冰岛克朗，也让冰岛人民舍进口品而转向国产品消费，进而带动了内需市场增长。

根据冰岛统计网站Statice.is的数据显示，冰岛失业率已由2009年最高点的9.1%，小步缓降至今年初的7.1%；通货膨胀率也由2008年底的18.6%降至2011年的3.6%。

三家当初被政府接管的银行，已经展开对上百家英国机构投资人的偿还计划；今年3月，冰岛也开始提前偿还所欠国际货币基金（IMF）的556亿冰岛克朗的贷款，也还清了北欧邻国援助的605亿冰岛克朗，这使得冰岛的外债大幅下降了1/5。

比起三年多前满街都是避险基金经理人的市区，如今冰岛人选择回到老祖先擅长的捕鱼业。威斯曼尼尔市长维格尼森对此感慨：“金融泡沫破灭后，还是找个可靠的行业比较实在。”

德國啟示錄-陳文茜

十一年的盡頭是一截短蠟燭；燭火仍搖曳，燭油已殘落，就剩最後一段了。

歐元區走到2011年9月29日

，度過了它燭火消滅的最大危機。德國眾議院以523票對85票通過擴增歐洲金融穩定基金(EFSF)方案。611位議員中，3名棄權，德國總理不只獲得執政黨的議員同意票，同時取得三分之二反對黨票數。德國眾議院壓倒性的投票結果，不只適時掌握了拯救歐元區及全球經濟最後機會，更為代議士民主立下典範。

德國眾院投票於9月29日當地時間上午九點開始，在此前夕德國權威媒體公布民調，反對出資的民眾高達76％，贊成僅18％。如果沒有菁英政治人物依遠見與專業有擔當地對抗民意，用本地的話講「不看民調治國」，德國9月29日

投票的結果應是完全相反；紓困案壓倒性的大敗。但德國眾議院挺住了，他們知道在他們手中這一張票決定的是歐元區的未來，世界經濟的崩垮，人類是否面臨前所未見的經濟災難。

大批的抗爭人潮聚集眾議院外頭，他們都是辛勤工作的德國人，為了降低赤字，2003年起他們自動減薪，十年接近減了10％，他們增加工時，他們延長退休年齡，最重要的他們誠實繳稅。「為什麼要援助一個偷懶、55歲退休、逃稅、一騙再騙的希臘呢？」德國民眾怒吼著。

激辯後通過紓困案

總理莫克準時九點走入眾院大廈，德國國會位於一個曾經被分割成東西柏林的中軸線上，屋頂是一個看得到天空的透明穹頂，建築大師諾曼．福斯特的作品。望著天，知道自己手中一票代表的意義，德國歷經9月28日

一整個白天至深夜的激辯，終於取得跨黨派壓倒性勝利。總理莫克紓困案通過後，沒有開懷大笑，她抿著嘴，嘴角似是笑又似是想哭出來，一切太不容易了。如今她的民調支持度不到25％，此案表決前，反對激進派人士曾揚言必要時倒閣，逼她提早下台。

星殞不論成石或焚落，都得打在莫克頭上。她走入國會，沒頂著安全帽，擔起全球矚目的歷史時刻。「鐵娘子」，真的讓一個完全不被德國民眾支持的方案，通過了。

她挽救了世界，但也可能同時毀滅了自己。我在家裡靜靜看著Euro News報導整個過程，每一個走進投票箱的議員，都在決定世界經濟是否下一刻即宣布崩垮。他們的腦袋裝著兩個相互撞擊的事物，一個是歐元區若倒了，那人類將面臨比2008年雷曼倒閉更嚴重的經濟災難，德國也將同時沉沒。德國出口高居世界第二，但光歐盟即佔62.9％，美國6.7％，中國4.5％，瑞士4.4％，其他各國佔21.5％。歐盟經濟若陷入動盪，歐元瓦解，阿拉伯之春吹向歐洲，德國也完了。但另一個同時撞擊的是場外民眾的叫囂，他們的話不是全無道理，甚至動人且澎湃。尤其他們不是一小撮人，他們代表德國民眾的絕對多數。民眾看見了「不正義」，但他們看不見控訴與懲罰「不正義」後，全球及德國必須付出的後果。

德議員自知責任重

思辯在一個應該以政客為主的偉大建築蔓延開來。控訴等同自殺，忍耐等同拯救；這些國會議員的角色在民主制度的設計中，被深深挑戰著。

民主政治所以設計代議士制度，目的就是要把許多超越一般民眾知識、經驗、專業、複雜的國家大事交給國會議員，由他們代行判斷、治理國家。如果代議士政治，只是國會議員享受菁英的地位、特權好處，但一投票全以討好民眾為主；我們其實不需要國會議員。凡事只需訴諸民調，以民眾之好惡，為一切真理。這在台灣，我們太熟悉了！德國9月29日

眾議院的表現，該讓台灣政治人物汗顏。我們沒有再陷入經濟災難的驚恐，只因德國的菁英知道自己身負的角色。那不僅是權力，更包括責任。

剎那間，我們與全球共同躲過了一場災難；但也同時留給台灣一個重大的疑問：為什麼德國的政治領袖與台灣政治人物，差異這麼大？

美國ISM採購經理人指數

採購經理人指數（PMI）是由供應管理協會（ISM，原國家採購經理人協會，National Association of Purchasing Management，NAPM）於每月第一個營業日所公布的商業調查報告，是一項極具市場影響力的經濟指標。

ISM指數的編製方式，是直接調查超過250家產業公司的採購經理人所得出的，調查範圍包括50個州的21個產業。受訪的採購經理就生產，訂單，商 品價格，存貨，賣方業績與就業等範疇，回答一份問卷，就此範疇中的情況，以增加，減少，不變的方式來表達意見；而其中『生產』一項可用以預測工業生產， 『商品價格』一項可用以預測生產者物價指數（PPI），『新訂單』可用以預測工廠訂單，『就業』可用以預測製造業就業情況，而『賣方業績』更是領先指標的 組成項之一。由於ISM指數資料相當即時，組成項亦具有領先的特性，因此被視為最重要的製造業指標之一；亦可視為領先指標的重要附屬指標。

在應用上，當ISM指數超過50時，代表製造業擴張，當讀數低於50，則代表製造業景氣趨緩，關鍵讀數42.4則被經濟學家視為製造業陷入衰退的臨 界值；而讀數與50之間的差距，則代表擴張或衰退的幅度。由於可用來預測ISM指數的資料實在太少，甚少經濟學家會就此指標從事預測，所以ISM指標公布 時往往引起市場的激烈反應。

通常而言，由於較高的ISM指數象徵製造業景氣熱絡，對股票市場而言是項好消息，而債券市場視強勁的ISM指數為利空消息；不過這樣的判斷原則仍須 觀察當時總體經濟狀況及市場投資人心態而定。在景氣衰退時期，ISM指數上揚象徵景氣復甦在望，股票市場可能因此大漲，但投資人也可能據此判斷利率水準將 無法調降，而引發股市下挫。因此若利率狀況穩定維持於低檔，則ISM上揚被視為利多；但若其他指標顯示景氣過熱，利率可能進一步上揚，則強勁的ISM指數 被視為利空。

什么是國家破產?

金融風暴令到冰島,杜拜,韓國可能破產，咁咩係國家破產?
國家破產即是國家(政府)沒錢償還外債.

國家破產既定義係咩?
只要該國家政府宣佈沒錢償還國家債務,就是國家破產.

破產左會有咩影響?(國家,人民方面)
因為那國家沒錢還債,所以全世界沒國家肯借錢給他,
信用破產,以致發展經濟、政治、軍事各方面都得不到聯合國及其他國家支援,以致外交關係處於緊張狀態,
甚至全世界都不承認該國家貨幣,不肯兌換的人太多,
導致該國家貨幣幣值大幅貶值,甚至政府會大量無限量印銀紙,
使該貨幣更不值錢,而當地物品價格大幅上升,
以大量金錢來買入外國物品或原材料,通漲急升,
最終會導致民不聊生,甚至社會動盪不穩.

國家破產要點樣償還外債?
國家要破產就是要打算不償還外債了,
如果要還錢,他們要破產做甚麼?

马币对其他国家主要货币汇率

http://ckfstock.blogspot.com/2011/04/blog-post_12.html

退场时机未到储备金按兵不动 升息是金融平衡发展最佳手段

http://www.merdekareview.com/news/n/12546.html

作者／本刊梁志华 Mar 09, 2010 01:28:51 pm

国行升息（下）

【本刊梁志华撰述】有关国行的货币政策，国行在文告中已经强调，货币政策核心仍然在支持经济成长上。这意味着，货币政策的调整，必须是在货币正常化和维持经济复苏或成长之间，保持平衡点。

从 本质上来看，隔夜拆息利率主要影响基准贷款利率（BLR）和存款利率（Deposit rate）的走势，对货币供应和银行游资的影响属于间接性质。而法定储备金是国行强制规定国内银行机构，必须把一定比率的资金存放在国行内的法定储备户口 （零利息），对货币供应和银行游资起着直接影响。

在这个课题上，隔夜拆息利率显然是同时达到货币正常化和 维持经济复苏的最佳手段。自1997/98金融风暴后的近十年来，隔夜利率平均介于2.5%至2.8%的水平，大致上可以视为是正常利率水平。即使隔夜利 率目前从2%上调至2.25%，似乎还是偏离正常水平。以隔夜利率过去10年的平均水平来看，国行其实还有至少0.25%至0.55%的上调空间。

这意味着，目前向本地银行借贷的成本，其实有偏低的情况。因此，只要国行进行适度调整（估计整体可调整幅度介于0.5%-0.8%），而不是大幅度调升利率，并不会对国内信贷活动或经济活动造成负面影响。

适度调整利率影响甚小

此外，在一个低通货膨胀和低利率的国度里，比方说马来西亚，适度的利率调整政策（向上或向下调整），对内需或国内消费或投资支出的实际影响，其实并不太显著。这是因为负实质利率（Negative Real Interest rate）所产生的效应相当有限。

比方说，马来西亚的隔夜利率自1997/98金融风暴后的10年平均水平为2.5%-2.8%之间（假设我们把它当作名目利率（Nominal interest rate）），比较通货膨胀在同一时期的2.5%平均水平，实质利率介于0%-0.3%。

假 设发生经济衰退危机，国行把名目利率下调1.5%，在通货膨胀短期不变下，实质利率将从0%-0.3%，变成-1.2%至-1.5%。基于负实质利率的幅 度太小，加上经济与就业前景暗淡，人们趋向谨慎消费，而银行也谨慎放贷，对刺激信贷活动的影响程度非常小。而且，随着通胀在稍后将变成通缩，实质利率很快 回到正数，对刺激国内消费并没有带来太大的动力。

实际上，国行在2008年11月至2009年2月之间， 将隔夜利率从3.5%调降至2%，或相当于1.5%的降幅，对国内银行的新增贷款活动，并没有带来显著的刺激作用。根据国行的资料显示，国内银行在 2009年1月至7月的新增贷款批准和发放，分别萎缩8.4%和2.4%。此外，新贷款申请在09年1月至7月之间则只增长5.7%，远远低于2008年 同一时期的26.8%强劲成长。

因此，如果国行只是适度把利率调整回2.5%-2.8%的正常水平，基本 上对银行信贷活动或实际经济/商业活动（一般属于中长期），不会带来负面的冲击。相对地，利率上调（即使幅度不高），对遏止非生产性的投机活动如股票融资 或房地产投机（一般趋向短期性活动），可以产生阻遏的作用。这基本上实现了国行的目标，即在不影响国内经济复苏或成长的情况下，让利率正常化，以避免金融 不平衡的发生。

当然，如果国行大幅度调整利率，则将出现反效果。比方说国行把利率上调5%，负实质利率效应将非常显著，人们会趋向于把钱放在银行而不愿消费。同时，商家与个人也会因为贷款成本的飙升，而不愿意参与借贷活动。

上调法定储备金冲击经济复苏

换 一个角度，如果国行调整法定储备金，结果又将如何呢？答案是提高法定储备金在一定程度上，可以直接限制金融不平衡的发展空间（即减少银行体系内的过剩游 资），但是，却无法遏制金融不平衡继续滋生（低利率环境是资产泡沫的温床），同时也将对正在复苏中的经济，造成严重的负面冲击。

基 本上，国行提高法定储备金，将直接削弱银行的放贷能力。这是因为银行必须把更多的资金存放在国行的法定储备户口内，导致银行手中可以放贷的资金变少了。换 言之，调高法定储备金等同于是收回流放在银行领域内的游资，直接减少银行贷款活动，无论是中长期的实际经济/商业活动，或者短期性的投机活动，都将受到限 制。

这意味着，即使商家或者个人有贷款的意愿，而银行也愿意发放贷款，但是却因为国行收回银行体系内的可放贷资金，而面对国内银行信贷供应不足的困境。这无疑将扼杀经济复苏的力度。

当 初国行把法定储备金从2008年11月的4%，调降至2009年2月的1%，目的就是为了确保国内经济拥有充足的游资，并通过鼓励银行积极放贷，以及配合 政府成立的信贷担保基金，如中小型企业贷款担保基金，来解决商家企业的融资问题。如果国行在经济刚复苏之际，就调高法定储备金，等于是经济自杀行为。

启动退场机制时机未到

总 结来说，在全球经济仍未完全复苏前，尤其是欧美国家经济成长料将趋缓之际，外围需求依然脆弱，出口市场回到正轨还需要一段时间。因此，马来西亚必须依靠国 内经济来支撑成长。纳吉政府放眼在今年取得5-6%的成长，就必须依赖财政刺激配套，适度的货币宽松政策，以及国内私人消费与投资的支撑。这意味着，马来 西亚目前还不是启动退场机制的时机。

此外，我国目前也没有面对资产泡沫破裂的威胁，因此，并不急于需要像中国一样，采取货币紧缩政策。从过去的经验来看，只有在银行贷款成长与国内生产总值的增长之间，出现非常大的差距下（或等于资产泡沫的出现），国行才会启动货币紧缩政策。

比 方说，在97年金融风暴前，国内银行贷款成长幅度飙升至最高30%以上的水平，显著超越国内生产总值（ GDP）在当时平均9%-10%的增幅，显示国内出现明显的资产泡沫化，国行把法定储备金从9.5%提高至13.5%来遏制资产泡沫继续膨胀。此外，当银 行贷款成长在2005年飙升至25%以上的水平，远远超越当时的经济成长时，国行将隔夜利率从2.7%的正常水平上调至3.5%，来压制泡沫的成形。

可 以预期，国行在接下来的货币政策委员会会议中，仍将以利率正常化为主要目标，以循序渐进的方式，逐步上调隔夜利率，直到利率回到所谓的正常水平为止。按过 去10年平均2.5%-2.8%的水平来看，这可被视为是国行理想的正常水平。这也就是说，国行至少还有0.25%至0.55%的上调空间。

至于法定储备金，国行很有可能暂时维持在目前1%的水平，以确保国内游资充裕，足以满足企业商家或个人对信贷融资的需求，并继续支撑国内经济活动的扩张。只有在我国经济已确定回到正轨，同时，国内信贷活动大幅增长，并可能引发潜在资产泡沫风险时，国行才会上调法定储备金。

银行体系游资过剩暗藏风险 低息环境孕育资产泡沫温床

http://www.merdekareview.com/news/n/12538.html

作者／本刊梁志华 Mar 08, 2010 08:46:50 pm

国行升息（上）

【本刊梁志华撰述】国 家银行在上周四正式启动货币正常化政策，宣布上调隔夜拆息利率（OPR）25个基点，从原本的2%提高至2.25%，基本上符合市场与那些看好升息的经济 学家的预测。在这之前，分析师与经济学家对于国家银行的货币政策委员会（Monetary Policy Committee）将做出怎样的决定，存在一些分歧。

当 中，预测国行会升息的占当中大多数，而一些则认为国行可能上调法定储备金（SRR），甚至不排除国行会双管齐下，同时调整利率与法定储备金。国行在 2008年12月至2009年2月之间，同一时候大幅度下调隔夜拆息利率（从3.5%下调至2%）与法定储备金（从4%调降至1%），以挽救国内经济，并 抵消经济危机所造成的冲击。

基于中国与印度央行优先选择调整法定储备金，而不是基准利率；同时，美国联储 局选择上调贴现率（Discount rate），而不是联邦基金利率（Fed Fund rate），曾让市场一度揣测，国行可能跟随这些央行的脚步，调整法定储备金。不过，随着国行在周四选择上调隔夜拆息利率，让法定储备金维持现状后，让这 个说法不攻自破。

上调利率是货币正常化

为何国行选择调整隔夜利率，而不调整法定储备金呢？首先，我们必须了解到，问题的关键不在于银行体系内存在过剩游资，而是这些过剩游资流向何处，或者说是资金的用途。而调整隔夜利率或法定储备金，对银行体系内的游资将产生不同的效果。

基本上，国行在文告中已经说得非常清楚，这一次货币政策的调整，主要目的是为了让货币政策正常化（Monetary Normalizing process），并且防止长期维持超低利率，可能引发的金融失衡，对经济复苏脚步造成威胁。

简单而言，国行调息只是为了让利率回到正常水平，并不是启动退场机制，也不是为了压制经济过热或资产泡沫。这个利率正常水平既不会太低，以致最终可能引发金融失衡（如资产泡沫或热钱窜流）；同时也不会太高，以致经济复苏受挫。

国行总裁洁蒂（Zeti Akhtar Aziz，左图）在较早前指出，尽管我国目前没有面对资产泡沫问题，房屋贷款也没有出现过度杠杆的情况，但还是存在其他金融不平衡的风险。

因此，国行有必要检讨让利率回到正常水平。她表示，如果长时间维持低利率，这可能促使人们跳出正规的金融系统，在不自觉的情况下去冒更大的风险，以加强他们的储蓄回酬。这可能在之后将衍生出很多问题。国行必须采取必要的预防措施，以便在问题发生之前遏制它。

金融不平衡的潜在威胁

从洁蒂的言论中可以看出，国行所担忧的是，当利率长期处于超低水平下，银行体系内的大量过剩游资将被导向不具实际生产力的“虚”经济领域，包括股市、原产品期货，以及房地产市场，从而引发资产泡沫的风险。

随着经济回到复苏轨道，通货膨胀开始抬头。衡量通膨的消费价格指数（CPI）在去年12月份摆脱通货紧缩的格局，写下1.1%的正数成长，并在今年1月份进一步走高至1.3%的水平。基于经济持续改善，加上统制价格可能调整的情况下，国家银行预期，物价在今年将逐步走高。

在 通货膨胀看涨，但是名目利率（Nominal interest rate）维持不变的情况下，这将促使实质利率（Real Interest rate）逐步收窄。这意味着，如果银行定期存款的利息继续长时间停留在超低水平不变，很快就会被通货膨胀给追上，最终可能回到2008年上半年之前的情 况，即实质利率或存款利息回酬变成负数。

按照官方的预测，我国今年的通膨将介于1-2%，经济学家则预期通膨可达 2-3%。以定期存款目前2-2.5%的利息来计算，即使实质利率没有变成负数，也可能低于1%。这样的环境将鼓励银行存户把储蓄从银行转移到更高回酬的 资产投资上，包括股市、原产品期货/衍生产品，以及房地产市场。

银行体系大量闲置存款蠢蠢欲动

另一方面，亚洲与其他新兴经济体的强劲复苏，吸引全球资金（尤其是热钱）从经济成长前景欠佳的发达国家，大量涌入亚洲与其他新兴市场，在股市、原产品期货，以及房地产市场塑造一个非理性的荣景。

亚洲股市在2009年至少写下50%的涨幅，原产品如石油、黄金、白糖等再度飙升，中国、韩国、新加坡以及香港等的高档房地产市场出现资产泡沫的迹象，一再反映出这个事实。面对如此大的诱惑，很少人会愿意把钱继续存放在几乎看不到回酬的定期存款。

实 际上，银行体系内的存款在去年大幅增加。去年12月份的《货币与金融发展》报告中的数据显示，银行存款在去年第四季平均以每月9.6%的速度增长。其 中，11月份与12月份的银行存款总额分别增加了马币254亿元（+10.6%）与198亿元（+9.3%），主要来自个人、非金融机构，以及银行。

此 外，今年1月份的《货币与金融发展》报告则显示，银行体系内的个人存款在去年12月与今年1月分别增加53亿4000万元与32亿5000万元。如果国行 无法妥善处理这庞大的银行存款，难保这些钱最终不会流出银行体系，导向更高回酬的资产投资，包括股市、原产品市场以及房地产市场。

股票与房地产借贷活动升温

另一方面，随着经济稳健复苏，人们的信心逐步加强，风险胃口也开始扩大。除了动用本身的储蓄，人们甚至愿意通过向银行借贷，来投资在高风险高回酬的资产上，包括股市与房地产市场。

国 行公布的1月份的《货币与金融发展》报告显示，个人家庭的贷款在去年12月与今年1月分别扩张9.8%与10.4%，主要集中在购买证券与汽车。此外，财 政部估值与房地产服务部的资料也显示，房地产市场在去年下半年出现改善迹象，与上半年比较，成交量增加了15-16%。

再 加上低廉借贷成本（低利率）环境，更有利于刺激股市与房地产市场的买气。美国在这轮金融风暴前，就因为维持超低利率，促成美国房地产市场与衍生产品市场， 在过去数年进入繁荣期。不过，也正是因为美国长时间维持低利率环境，导致房地产与衍生产品市场形成泡沫，最终在泡沫破裂后，引发了这轮金融风暴。

同 时，银行体系内的游资非常充裕，截至去年第三季，银行体系内的过剩资金达560亿元。在房地产需求旺盛下，这也将鼓励银行把贷款导向房地产市场。如果再加 上股市大涨，将进一步加速房地产市场泡沫的形成，因为人们在股市赚到钱后，很多时候会把钱投入有形资产，尤其是房地产市场中。
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通货膨胀才 1-2% meh，有这么少？？

Secured vs. Unsecured Loans

http://www.romow.com/business-blog/secured-vs-unsecured-loans/

It has come to a lot of people’s attention that there’s a big difference between secured loans from unsecured loans in their search for financial options. Both options have advantages and disadvantages however I can tell you that both options put the borrower on a difficult spot as any debt does. The type of loan they will use will either be a secure loan or an unsecured loan. Some people do not understand the difference so this article will provide you with some background information regarding both loan types. This article will also help you determine what type of loan you are entering into and understand the features.

Secured Loans

The initial loan type is referred to as secured loan. What is it? Secured loans are the most accepted way for financing large sums of money. Secured loan is a debt classification in which the lender has been given a portion of the rights to a specific property usually the borrower’s home as collateral. This means if you entered into a secure loan and you failed to make payments for that loan, the bank or lender can repossess your home. Because of this, secured loans became unpopular because there are many people who believe that by offering their home as collateral they are forced to move from their home.

In this type of loan, you also have the option of using a co-signer who can takeover the payments if you are unable to. Other purchases that require a secure loan would include a boat, a vehicle, and land. Apart from a lower interest rate compared to an unsecured loan, some lenders allow the borrowers to extend the period of repayment. The typical repayment period extends between 5-30 years however it increases the interest that a borrower will have to pay.

Unsecured Loans

The second type is called unsecured loan. What is unsecured loan? Unsecured loans were developed as an alternative to the secured loans. It’s a debt that’s not tied to any piece of property or real estate. However unsecured loans are more costly than the secured loans.

An example of an unsecured loan is a credit card. The rate of interest charged from an unsecured loan client is higher because of the larger risk of not getting paid back. When you enter an agreement with a credit card company, the credit card company does not have or request any collateral from you. That’s the reason for so much fuss about credit history. Credit history is a record of payments an individual does to settle the credits made and also develop good credit behavior. Any failure by an individual on any debts, loans, or mortgages is immediately recorded in the credit file. Lenders prefer the borrower to have a good credit history because they do not have collateral on you. That is why it’s harder for credit card companies to obtain payments from you. You can use unsecured loan and spend it on anything from dental work to fixing up that old porch you’ve always wanted to rebuild. Since the lender doesn’t know what you are spending the money on they will also charge a higher interest rate than a secure loan.

Bank Negara Malaysia Calendar of Events

跑去 bank negara 网站逛了一下，发现原来有一推经济数据可以参考，可惜我才疏学浅很多看不懂

红色部分为国行议息会议时间表：

5 Feb 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 29 Jan 2010
14 Feb 2010	Chinese New Year
15 Feb 2010	Chinese New Year
16 Feb 2010	Chinese New Year Holiday
19 Feb 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 15 Feb 2010
24 Feb 2010	Release of Monthly Statistical Bulletin January 2010
25 Feb 2010	Release of Detailed Disclosure of International Reserves as at end January 2010
26 Feb 2010	Release of 4th Quarter 2009 GDP (Not Later Than)
26 Feb 2010	Prophet Muhammad's Birthday (Maulidur Rasul)
4 Mar 2010	Release of Monetary Policy Statement 2/2010
5 Mar 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 26 Feb 2010
19 Mar 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 15 Mac 2010
31 Mar 2010	Release of Detailed Disclosure of International Reserves as at end February 2010
31 Mar 2010	Release of Monthly Statistical Bulletin February 2010
7 Apr 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 31 Mac 2010
22 Apr 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 15 Apr 2010
30 Apr 2010	Release of Detailed Disclosure of International Reserves as at end March 2010
30 Apr 2010	Release of Monthly Statistical Bulletin March 2010
1 May 2010	Labour Day
7 May 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 30 Apr 2010
13 May 2010	Release of Monetary Policy Statement 3/2010
21 May 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 14 May 2010
21 May 2010	Release of 1st Quarter 2010 GDP (Not Later Than)
27 May 2010	Release of Detailed Disclosure of International Reserves as at end April 2010
28 May 2010	Wesak Day
31 May 2010	Release of Monthly Statistical Bulletin April 2010
5 Jun 2010	Birthday of His Majesty, the Yang Di-Pertuan Agong
7 Jun 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 31 May 2010
22 Jun 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 15 Jun 2010
30 Jun 2010	Release of Detailed Disclosure of International Reserves as at end May 2010
30 Jun 2010	Release of Monthly Statistical Bulletin May 2010
7 Jul 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 30 Jun 2010
8 Jul 2010	Release of Monetary Policy Statement 4/2010
22 Jul 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 15 Jul 2010
30 Jul 2010	Release of Detailed Disclosure of International Reserves as at end June 2010
30 Jul 2010	Release of Monthly Statistical Bulletin June 2010
6 Aug 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 30 Jul 2010
20 Aug 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 15 Aug 2010
20 Aug 2010	Release of 2nd Quarter 2010 GDP (Not Later Than)
27 Aug 2010	Release of Monthly Statistical Bulletin July 2010
30 Aug 2010	Release of Detailed Disclosure of International Reserves as at end July 2010
31 Aug 2010	National Day
2 Sep 2010	Release of Monetary Policy Statement 5/2010
6 Sep 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 31 Aug 2010
10 Sep 2010	Aidil Fitri
11 Sep 2010	Aidil Fitri
16 Sep 2010	Malaysia Day
22 Sep 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 15 Sep 2010
30 Sep 2010	Release of Detailed Disclosure of International Reserves as at end August 2010
30 Sep 2010	Release of Monthly Statistical Bulletin August 2010
7 Oct 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 30 Sep 2010
22 Oct 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 15 Oct 2010
29 Oct 2010	Release of Detailed Disclosure of International Reserves as at end September 2010
29 Oct 2010	Release of Monthly Statistical Bulletin September 2010
4 Nov 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 29 Oct 2010
5 Nov 2010	Deepavali
12 Nov 2010	Release of Monetary Policy Statement 6/2010
17 Nov 2010	Aidil Adha
19 Nov 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 15 Nov 2010
19 Nov 2010	Release of 3rd Quarter 2010 GDP (Not Later Than)
30 Nov 2010	Release of Detailed Disclosure of International Reserves as at end October 2010
30 Nov 2010	Release of Monthly Statistical Bulletin October 2010
6 Dec 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 30 Nov 2010
7 Dec 2010	Islamic New Year 1432H
22 Dec 2010	Release of BNM Statement of Accounts as at 15 Dec 2010
25 Dec 2010	Christmas Day
30 Dec 2010	Release of Monthly Statistical Bulletin November 2010
31 Dec 2010	Release of Detailed Disclosure of International Reserves as at end November 2010

2月份重要经济数据

２月１日
＊德國公佈１２月零售銷售率
＊英國公佈１月製造業采購經理人指數
＊美國公佈１月ＩＳＭ製造業指數

２月２日
＊澳洲聯儲局利率決議
＊美國公佈１２月末決房屋銷售率

２月３日
＊英國央行貨幣政策委員會
＊美國公佈１月ＡＤＰ就業人數變化

２月４日
＊英國央行公佈利率決議

２月５日
＊日本公佈１２月份領先指標
＊美國公佈１月份非農就業人口﹐失業率。

Investing In A Bear Market

http://kolkalamar.blogspot.com/2010/01/investing-in-bear-market.html

We are in the 6th inning of the residential RE crisis and the 1st inning of the commercial RE crisis.

Most of you are trapped in normalized bull market valuation methods (Income Statements and Cash Flow statements) which states "earnings growth and cashflow" are what you should follow.

In a bear market you should be focused on the (Balance Sheets and Cash Flow Statements). Notice the switch from income statement to balance sheet.

Read some of my first few blogs and you will see before the residential RE crisis started in mass I was focused only on balance sheet items (cash and debt). I was right and the worst balance sheet stocks got killed not the ones with the biggest losses.

If you actually look at how I ranked builder stocks using cash and debt and applied it to other industries you would see the same result.

Why? When a bear economy is upon us credit markets tighten, loans do not get renewed, cash flow turns negative, borrowing costs go up, interest burden becomes magnified, asset prices drop, etc.....

Wall Street can't value stocks as easily when the future is uncertain and earnings go negative or are falling.

Bear markets are about surviving and the companies that thrive DURING AND AFTER a bear market are the ones with the best balance sheets buying assets on the cheap.

They are also the companies that have the cash to continue to invest in future product while their competitors are trying to stay alive vs. thinking and investing in future operational profit.

Be like the best companies. Stop listening to doom and gloomers, raise cash, invest in yourself, work twice as hard, stay focused and push forward doing whatever you have to in order to make money.

Invest it wisely. You may not make as much today, but deflation pushed all your consumer good prices down too. Everything is on sale even at the Chicken Ranch.

Malaysia may raise interest rates in the first half of the year

Malaysia may raise interest rates in H1: Citi
Published: 2010/01/27

Malaysia may raise interest rates in the first half of the year, said Citigroup Inc, which brought forward its estimated timing of an increase from the fourth quarter, after the central bank said borrowing costs can’t be kept “too low.”

The central bank may boost the overnight policy rate by 25 basis points at the next policy meeting on March 4, followed by another 25 basis points on May 13, Citi said.

Meanwhile, CIMB Group Holdings Bhd says Malaysia’s central bank may raise interest rates “sooner than expected” following yesterday’s monetary policy statement by Bank Negara Malaysia.

The central bank’s overnight policy rate may start rising in the first half of this year from the current level of 2 per cent and reach 2.5 per cent by year-end, CIMB said. -- Bloomberg

利息要起价鸟，oh no. 有房贷的人要小心了。:'(

Group Of Companies Which Are Closely Link To Datuk Seri Najib Razak

Group Of Companies Which Are Closely Link To Datuk Seri Najib Razak


1.
Najib’s milieu is Rohana Mahmood... Rohana sits on the boards of Paramount Corp Bhd, TH Group Bhd and Dijaya Corp Bhd.


2. 和NAJIB打高尔夫球的kakiJohan Holdings Bhd chairman and chief executive Tan Sri Tan Kay Hock is among the people said to be close to Najib. They have known each other for a long time and are also golfing buddies. He is also a chairman of GKent.


3. NAJIB 爸爸和NAJIB他同学的股票 Najib’s father and Malaysia ’s second Prime Minister, Tun Abdul Razak, and Tun Hussein Onn, uncle and third Prime Minister, were good friends of Tan Sri Robert Kuok, their friendship going back to their school days ... Maybulk and his related group of companies


4.
Datuk Mohamed Azman Yahya, director of Khazanah ... Bolton, Pharma, MAS, PLUS & SCOMI


5. 好朋友Sapura’s Shahril and his family are also said to be close friends of Najib ... SapCrest, SAPIND, SAPRES.

6.
Tan Sri Syed Mokhtar Albukhary's group of companies ... MMCCorp, AMtek, IRCB, MSC, BERNAS, KRAMAT, TWSCorp, TWSPlnt, Zeland


7. NAJIb 老二兄弟股 Datuk Johari Razak, the second eldest, read law, like his father. He is a senior partner at Shearn Delamore & Co, a large law firm in Kuala Lumpur . Johari is also a non-executive director in several publicly listed companies including, being chairman of Ancom Bhd, deputy chairman of related Nylex (M) Bhd, and directorships in Hong Leong Industries Bhd, Daiman Development Bhd and TWRREIT. He is also a director of Deutsche Bank (M) Bhd.

8. NAJIb 老3兄弟股 The middle brother, Datuk Mohamed Nizam Razak studied politics, philosophy and economics at Oxford University in the UK and was a stockbroker, being CEO of PB Securities Sdn Bhd in the 1990s. At present (Dec 2008), he is also a non-executive director in several publicly listed companies including Hiap Teck Venture Bhd, Mamee Double-Decker (M) Bhd, Delloyd Ventures Bhd, Yeo Hiap Seng (M) Bhd and Waseong, Like Johari, Nizam is also a director of Deutsche Bank.

9. NAJIb 老4兄弟股
The fourth brother Datuk Mohamed Nazim Razak, who also studied in a British university, is an architect. His wedding in 2005 when he married to Norjuma Habib Mohamed, former host of TV3’s Nona show, was widely covered in the media. He is a director of HLCap & HLBank.


10. NAJIb 老弟股
The youngest brother is the most well-known. Datuk Nazir Razak had studied at Cambridge University where he obtained a master of philosophy. A career banker, he joined CIMB Investment Bank almost 20 years ago, rising through its executive ranks to become its CEO in 1999. Following the merger of CIMB and Bumiputra-Commerce Bank to become Bumiputra-Commerce Holdings Bhd (BCHB)

成交量的陷阱

通过上两期老愚对成交量上设置的陷阱进行讨论，有的股友似乎觉得有些道理，他们打电话告诉我，他们正是按照量增价涨的原则买进股票，但后来还是套牢了。他们不明白，那么大的成交量，难道都是散户买了吗？如果是庄家滚打自己的股票，他们不是也要支付相当大的成本吗？

　　情况确实如此，庄家在滚打股价时要付出不少的成本。但是，庄家滚打自己的股票，往往是在开盘不久和收盘之前进行。开盘不久，许多人不知道某只股票会涨，很少挂出卖单，所以庄家只要很少的资金就能将挂在卖盘上的股票吃进，并同时吃进自己挂出的股票。一旦市场上有人跟进，庄家只要在买一至买三的价位上挂上大量的买单，造成有人想大量买入的印象，就会使一些追涨的人以市价的方式买入挂在卖盘上的股票。而庄家自己真正买入的股票非常的少。庄家不仅买入少，还会将自己的股票抛给那些挂单买入的人，谁要就给谁，一旦没有人挂单，庄家又挂买单推高，使股价再上一个台阶，又诱使别人跟进。虽然庄家在推高的过程中，买入不少自己挂出的股票，但抛出去的会更多。同样，在离当天收盘前十分钟左右，有的庄家会突然以对倒的方式将股价拉升，有的甚至拉到涨停的位置收盘，造成价升量增的假想。第二天的传媒和股评人士也能会提醒投资者关注此股。第二天开盘，该股通常还会快速拉升，然后，见有买单跟进，毫不犹豫地出货。

　　庄家利用成交量制造陷阱必须选择时机，通常这个时机是短线投资者期望的时期。久盘之后的突破，业绩报表公布前，都是极容易制造假象，使投资者产生幻觉的时期。下面再谈谈其它的陷阱。

　　陷阱三高送配除权后的成交量放大

　　庄股炒作的一条铁的规律是该股一定有大比例的送配消息。在大比例送红股、用公积金转送和配股消息公布前，庄股通常都炒得很高了。这时候，一般稍有买卖股票经验的人都不会在高位买进。而股价大幅上升后，庄家拉抬也没有什么意义。所以股价要在高位企稳一段时间，等待送红股或公积金转送的消息。一旦消息公布，炒高了的股票大幅除权，使价位降到很低，30元的股票，10送10就只有15元了。这时候，庄家利用广大中小散户追涨的心理，在除权日大幅拉抬股价，造成巨大的成交量。道理和手法和上述两个陷阱设置时如出一辙。当散户幻想填权行情到来时，庄家却乘机大肆出货。

　　通常这种行情只有两三天。以“厦新电子”为例，该股今年曾从12元左右炒到41元以上。7月17日公布中期业绩，庄家乘利好出货，走了一部分随后一直 在高位震荡，没有人追高。8月24日，该股10股送红股5股，另公积金转赠2股。除权后，庄家在开盘后有明显的滚打行为，成交量放大，许多人跟进，使庄家 获得绝好的出货机会。第二天，该股继续出货，随后进入盘整。

　　许多股票大幅除权后，的确会有填权行情，但要具体对待。一般来说，除权前股价翻了一番、两番甚至三番的股票很难立即填权。此外，除权后股本扩大到9000万股，甚至上亿股的股票， 除权后也难以填权。只有那些在除权前庄家吸纳很久，正准备大幅拉升的股票在除权后才有可能填权。

　　值得指出的是，庄家利用除权后的成交量放大制造陷阱，有可能在除权当天进行，也可能要过几天，要根据当时的大局而定。有的一次出货不尽，就在除权后多次震荡，设置各种看似筑底成功的假象，在放量上攻途中出货。以“万东医疗”（600055）为例，该股1995年上半年从15元左右炒到了27元。4月6日该股每股送、转10股，除权后，庄家分别在4月15日、16日和6月1日制造了带量上攻，制造填权的假象，但真正的目的是出货。

　　对于大幅除权后的股票，投资者要仔细研究其股本扩张速度是否能和业绩增长保持同步。还要考察除权后流通股数量的大小及有无后续炒作题材。切不可见放量就跟，见价涨就追。

　　陷阱四 逆大势下跌而放量上攻

　　有些股票可 能长时期在一个平台或一个箱形内盘整。但是，有一天在大势放量下跌，个股纷纷翻绿，市场一片衰叹之时，该股逆势飘红，放量上攻，造成了“万绿丛中一点红” 的市场效果。这时候，许多人会认为，该股敢逆势而为，一定是有潜在的利好待公布，或者有大量新资金入驻其中，于是大胆跟进。谁料该股往往只有一两天的行 情，随后反而加速下跌，使许多在放量上攻那天跟进的人套牢。 以“ＳＴ南洋”为例，该股1997年7月开始，从6元多一直炒到16元以上。11月28日，该股每10股送、转5股，除权后该股一直没有什么表现。到 1998年4月8日，该股成交量从以往的二三百万股，放大到1300多万股，4月9日、10日，深市见顶回调，大多数股票大 幅下跌，但该股逆市上扬，成交量居高不下，吸引许多短线炒手追涨。但4月14日后，该股却缩量下跌，而且一波比一波跌得狠，一直在下降通道中运行。到 1998年8月31日，整整跌了4个多月，股价从除权后的10.50元左右一直跌到4.80元。跌得惨不忍睹，使许多追涨的人深度套牢。 显然，该股的庄家利用了人们反向操作的心理，在大势下跌时逆势而为，吸引市场广泛的关注，然后在拉抬之中达到出货的目的。在这种情况下，庄家常常是孤注一 掷，拼死一搏，设下陷阱，而许多短线炒手正好也想孤注一掷，舍命追高，正好符合了庄家的心愿。老实说这种陷阱很容易使那些颇有短线炒作实践经验的人上当受 骗。

　　庄家在吸筹的时候，成交量不要多大，只要有耐心，在底部多盘整一段时间就行。庄家要出货的时候，由于手中筹码太多，总得想方设法，设置成交量的陷阱。因此，我们在研究量价关系时，应全面考察一只股票长时间(半年或一年以上)的运行轨迹，了解它所处的价位和它的业绩之间的关系，摸清庄家的活动迹象及其规律，以避免在庄家放量出货时盲目跟进。

本文地址：http://zhishi.miaogu.com/chengjiaoliangjiqiao/20080801/49299.html

Brilliant Bank - A Fairytale With A Conflict Of Interest?

source=http://malaysiafinance.blogspot.com/2009/03/brilliant-bank-fairytale-with-conflict.html

Friday, March 20, 2009

Brilliant Bank - A Fairytale With A Conflict Of Interest?
Once upon a time there was a successful bank called Brilliant Bank. It grew more than 10% every year for the past 20 years and then successfully ventured into fund management. Brilliant Bank had the best return on capital, best return on assets, the lowest NPLs and the highest capital adequacy ratio among all other banks in the country. Heck, it even compares very well with other banks in the region.

Thanks to their steady and careful management culture, their fund management business also witnessed similar growth patterns as the bank. The fund management unit is 100% owned by the bank. Funds under management grew exponentially. After a few years they have about 20 pure equity or equity linked funds. The total funds under management for equities may well be around RM10bn. The total market cap for the bank is around RM20bn.

The unique thing is that in almost every single fund, Brilliant Bank shares will almost always be one of their top 3 holdings. Fair enough that Brilliant Bank has performed exceedingly well over the long term, and that in turn has helped many of the funds to outperform the irrespective indices. But surely everyone can see that this has to be a gray area when you want to talk of things like transparency, conflict of interest areas, corporate integrity issues, etc.

So much so that the amount of shares held by the "funds" in Brilliant Bank may reach 5%-10% of free float of the bank. Decisions are made by fund managers, working in a fund management unit 100% owned by Brilliant Bank. Really, nobody sees any conflict of interest here??!!

Anyway,in this fictional story, nobody complained because Brilliant Bank performed well, and hence the funds also performed well. There will come a time, if and when Brilliant Bank digs a hole in some financial exposure, and say loses 70% in value over a short period of time. Can we expect the unit holders of the funds to start complaining then? If that happens, what will be the repercussions if the funds were to buy even more shares in Brilliant Bank.

When is buying substantive shares considered as "supporting the share price", and when it is not? If the action is done by one party, that is easy to gather evidence, but what if the buying is by 20 funds? When can we say there is collusion, and when there is no collusion.

I am just writing a fictional story (gulp), but maybe certain things are even more obvious in reality than in fiction. In order to prevent this fictional story from becoming a non-fiction tragedy, I would like the Securities Commission to look closer to the following rules or conventions:

a) do we have a clear guideline when a majority owned fund management unit buys shares in related companies; there must be guideline on percentage of funds' exposure and even minimum time line in holding the shares; there must be safeguards that minority shareholders will not be disadvantaged by the timing of the trades that these funds enter into

b)there must be utmost transparency in how much shares, at what price,and when were the shares acquired and disposed to all unit holders

In the mean time, Brilliant Bank continues on its merry ways by producing good results and getting liquidity mopped up by the ever growing fund management unit. You scratch my back, I scratch your back... but hey,your back is my back!!

Who is brilliant bank, haha, everyone in msia knew it...

你還在靠廣告買基金嗎？

( 2009/03/11 12:31 王志鈞 )

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在投資理財的領域中，許多上班族存有一個迷思，以為自己不懂投資，完全對理財是外行的，只好靠著財經專家來協助理財。

至於所謂的「財經專家」，是指什麼呢？

多數時候，投資人是被所謂的「紙上專家」所眩惑住了。因為業者砸經費製作精美的廣告，以投資美好的未來作為主訴求，進而將業者所代理的投資商品、銷售人員，一一點石成金，讓散戶相信只要把錢交給這些「財經專家」，就會有真實且炫目的財富存在。

事實上，這類財經專家只是廣告所塑造出來，讓投資人覺得可以安心，進而放心在市場作投資的假象。

在為數眾多的財富管理廣告當中，我覺得，共同基金因為強調簡單、安全與委託專家進行操作，因此最能打動上班族的心，並捨得將銀行存款裡的血汗錢，以定期定額加長期投資的方式，搬移到共同基金的帳戶裡頭去。

一如財富管理廣告所訴求的，投資人以為自己得到了黃金人生，彷彿只要手上握有一檔或數檔基金，未來的人生就是美好的、鍍金的，充滿了亮麗的色彩。

但問題是，共同基金的申購書上，明明用白紙黑字寫著：「投資基金不代表絕無風險，投資人申購前應詳閱公開說明書。」投資人申購了一檔基金以後，還要自負投資盈虧，那麼，到底投資人繳了那麼多的基金管理費用，得到的是什麼呢？

更何況，無數的基金管理費用並非單純拿來供養一個專業的研究團隊與基金經理人而已，從報章雜誌所充斥的無數財富管理廣告來看，基金投資人所定期繳交的管理費用，其實多數都權充基金的行銷、廣告與品牌費用。

投資人花了那麼多的錢，其實卻是自掏腰包，幫業者做了廣告，最後只是換來一場「紙上富貴」或「黃梁一夢」。

從去年全球金融風暴發生以來，共同基金就已被證明是淨值非常不穩定的投資工具。問題不是出在基金這種商品有何問題，因為基金跟股票投資一樣，都是有風險的，投資人本來就必須自行承擔風險。

但問題出在，基金業者透過廣告、行銷與新聞公關方式所形塑出來的基金美好印象，讓多數上班族完全忘卻「風險」的存在，進而像吸食嗎啡或大麻一般，自己以為將擁有未來真實的財富，但實際上，這些財富卻奠基在市場的高度波動中，充滿著不確定性。

投資基金必須靠投資人自己掌握風險趨避原則，靠自己掌握投資的遊戲規則與市場趨勢，而不是定期定額加長期投資，就能夠傻傻的賺到錢。除非投資人自己具有「有錢人」的投資腦袋，否則，靠品牌廣告所加持出來的「有錢人」迷思，完全是夢幻的、虛無飄渺的。

投資靠他人是行不通的，買基金靠廣告也是不明智的，而業者靠誇張廣告來銷售基金，更是不道德的。

同樣的行銷費用，業者應該拿來教育理財門外漢，讓投資人理解什麼叫資產配置？什麼叫財務規劃？什麼叫理財計劃？如此，才有可讓財富管理市場進入雙贏的良性循環。

股民思想幼稚的其中一个原因. (转)

股民思想幼稚的其中一个原因.

那就是度过太长无聊的"少年"(adolescence)时期.
adolescence这个字,在1900年之前是不存在的.这是个新词汇.

在过去,基本上没有分儿童期,青春期,和成年期.

只有儿童和成人,其余细分一概不流行.

但是为什么现在多了一个从13岁到24岁,甚至更高的青春期,学习期呢?
这和现代被策划的强制性教育制度有关.

现代教育制度,和古代不同.
来说一个人,他13岁没有到,就读通古典文学,18岁没有到,基本了解的东西从哲学,科学,社会学到神学都了解.
到了22岁,基本上金融,经济,会计都达到很精通的层次.

他并不是神童.(虽然他曾经有个日子被一些人当做是这么一回事.)
这也和各种现代流行的变态军队式教育制度无关.
他从来没有试过熬夜读书,对他来说,炫耀熬夜读书根本就是个笑话.这种东西都好拿出来炒.

之所以能够掌握到那个知识阔度,主要原因在于他有阅读习惯,自由阅读.
后来到学习会计的时候,他一天花在学习会计等商科上面时间没有超过5小时.

其实,这在古代是根本不出奇的.
所谓青春期,学习期,完全被人为恶意延长,主要目的就是愚民.
(在强制性教育制度下,人,一个年龄阶段,一个社会档次,只能学习一种东西.这极大限制了思想上的发展.)
这里建议看这本书:
the underground history of american education
http://www.johntaylorgatto.com/underground/

美国开国元勋-Samuel Adams,14岁进harvard college,18岁得到Bachelor of Arts degree.

美国第一任总统-George Washington是He was educated in the home by his father and older brother.
他17岁那年,就是surveyor of Culpeper country(很多国家一个无法全职合法工作的年龄.而且这个职位还是他因为有丰富surveying经验后被任命的),他在这个时候已经经商,并且拥有不小财产.

其中一个美国总统-thomas jefferson,24岁那年成为执业律师.(今天美国的法学院需要第一个文学士资格,总共需要7年时间获得一个法律学位,如果加bar examination,可能需要8年.)
他16岁那年就进college,读了2年,就以最好成绩之一毕业.在那2年里面,他读数学,哲学,文学.

第二大陆会议主席john hancock,13岁进harvard university,然后4年后,17岁获得bachelors degree.

生物学家达尔文16岁那年进university of edinburgh.
无所事事,成绩极差的度过了前三年,他爸爸又转他去cambridge读神学.

牛顿从大学回到家无所事事那18个月里面,相继完成了光学,引力和微积分的重大发现.
(牛顿是读医学的,他在学校是到处混一些相关科学而已.)

上面这些还是有读过很多书的.
tesla和edison都没有受过什么正规学校教育.(明显,在学术上,这比上面几个都不差,和头几个比,更卓越.)
美国早期antifederalist里面受过正规教育的远没有他们对手多,但是掌握英语词汇丰富.


用the underground history of american education作者的一句话形容:
"在强制教育环境下,人们被误导知识和学历/执照有关,结果没有相关学历/执照的人盲目迷信有相关学历/执照的人,而有相关学历/执照的人又没有相关的知识."

如果这在股票市场......
这就代表...
你有看见报纸,报告新闻,和论坛上,
很多人相信政府知道自己在做什么,政府有智慧和意愿解决问题.
投资银行的经济学家有经济学位,所以由他们来预测/解决经济问题肯定有资格.
基金经理,有外国学历,有经验,他们的意见肯定有参考价值.

好了,
看完这些观点,可以很明显发现一个现象.
他们选择相信,而不是分析.
(如果你听他们的见解,你会发觉他们来来去去都是重复"专家"说的话.专家说长线投资,他们就长线投资,专家说我在价值投资,他们就说价值投资,专家说,现在是逆潮流而行的时候了,炒底的时候了,他们就重复.
除此之外,全无精辟见解,全无个人意见.他们的个人意见,我写包单可以google出来的.我照着他们的话打google,肯定可以search到一大堆.)
他们认为有专业资格的人有能力,他们不是有专业资格的人,所以选择相信专业人士比较好.
(他们不懂什么叫专业.)
他们相信这些有经验,有学历的人一定比没有经验和学历的人要好.
(事实决非如此.)

本文的主题在于,那些在大学里面学习经济,金融,甚至会计的人,他们被愚弄了,而那些相信小学生应该读小学书,中学生应该搞好中学知识的人被愚弄了.

他们迟早会发觉,他们在强制性教育制度下学的知识,在现实社会完全无实际效果,而且有阻碍他们走向真理作用.

那就是度过太长无聊的"少年"(adolescence)时期.
adolescence这个字,在1900年之前是不存在的.这是个新词汇.

在过去,基本上没有分儿童期,青春期,和成年期.

只有儿童和成人,其余细分一概不流行.

但是为什么现在多了一个从13岁到24岁,甚至更高的青春期,学习期呢?
这和现代被策划的强制性教育制度有关.

现代教育制度,和古代不同.
来说一个人,他13岁没有到,就读通古典文学,18岁没有到,基本了解的东西从哲学,科学,社会学到神学都了解.
到了22岁,基本上金融,经济,会计都达到很精通的层次.

他并不是神童.(虽然他曾经有个日子被一些人当做是这么一回事.)
这也和各种现代流行的变态军队式教育制度无关.
他从来没有试过熬夜读书,对他来说,炫耀熬夜读书根本就是个笑话.这种东西都好拿出来炒.

之所以能够掌握到那个知识阔度,主要原因在于他有阅读习惯,自由阅读.
后来到学习会计的时候,他一天花在学习会计等商科上面时间没有超过5小时.

其实,这在古代是根本不出奇的.
所谓青春期,学习期,完全被人为恶意延长,主要目的就是愚民.
(在强制性教育制度下,人,一个年龄阶段,一个社会档次,只能学习一种东西.这极大限制了思想上的发展.)
这里建议看这本书:
the underground history of american education
http://www.johntaylorgatto.com/underground/

美国开国元勋-Samuel Adams,14岁进harvard college,18岁得到Bachelor of Arts degree.

美国第一任总统-George Washington是He was educated in the home by his father and older brother.
他17岁那年,就是surveyor of Culpeper country(很多国家一个无法全职合法工作的年龄.而且这个职位还是他因为有丰富surveying经验后被任命的),他在这个时候已经经商,并且拥有不小财产.

其中一个美国总统-thomas jefferson,24岁那年成为执业律师.(今天美国的法学院需要第一个文学士资格,总共需要7年时间获得一个法律学位,如果加bar examination,可能需要8年.)
他16岁那年就进college,读了2年,就以最好成绩之一毕业.在那2年里面,他读数学,哲学,文学.

第二大陆会议主席john hancock,13岁进harvard university,然后4年后,17岁获得bachelors degree.

生物学家达尔文16岁那年进university of edinburgh.
无所事事,成绩极差的度过了前三年,他爸爸又转他去cambridge读神学.

牛顿从大学回到家无所事事那18个月里面,相继完成了光学,引力和微积分的重大发现.
(牛顿是读医学的,他在学校是到处混一些相关科学而已.)

上面这些还是有读过很多书的.
tesla和edison都没有受过什么正规学校教育.(明显,在学术上,这比上面几个都不差,和头几个比,更卓越.)
美国早期antifederalist里面受过正规教育的远没有他们对手多,但是掌握英语词汇丰富.


用the underground history of american education作者的一句话形容:
"在强制教育环境下,人们被误导知识和学历/执照有关,结果没有相关学历/执照的人盲目迷信有相关学历/执照的人,而有相关学历/执照的人又没有相关的知识."

如果这在股票市场......
这就代表...
你有看见报纸,报告新闻,和论坛上,
很多人相信政府知道自己在做什么,政府有智慧和意愿解决问题.
投资银行的经济学家有经济学位,所以由他们来预测/解决经济问题肯定有资格.
基金经理,有外国学历,有经验,他们的意见肯定有参考价值.

好了,
看完这些观点,可以很明显发现一个现象.
他们选择相信,而不是分析.
(如果你听他们的见解,你会发觉他们来来去去都是重复"专家"说的话.专家说长线投资,他们就长线投资,专家说我在价值投资,他们就说价值投资,专家说,现在是逆潮流而行的时候了,炒底的时候了,他们就重复.
除此之外,全无精辟见解,全无个人意见.他们的个人意见,我写包单可以google出来的.我照着他们的话打google,肯定可以search到一大堆.)
他们认为有专业资格的人有能力,他们不是有专业资格的人,所以选择相信专业人士比较好.
(他们不懂什么叫专业.)
他们相信这些有经验,有学历的人一定比没有经验和学历的人要好.
(事实决非如此.)

本文的主题在于,那些在大学里面学习经济,金融,甚至会计的人,他们被愚弄了,而那些相信小学生应该读小学书,中学生应该搞好中学知识的人被愚弄了.

他们迟早会发觉,他们在强制性教育制度下学的知识,在现实社会完全无实际效果,而且有阻碍他们走向真理作用.

CONTINUE

糟了！又是全球大股灾 (转）

标题: 糟了！又是全球大股灾

星期四晚上我们几位朋友聚会品茶。

有位朋友告诉我，这几天他伤痕累累。原来他终于决定忍痛把手上的股票不惜血本的卖出。

实在太恐怖了，这次的大股灾好像和过去的有很大的不同，是全球性的！翻开报纸，尽是负面新闻，害得人心惶惶，睡不安眠。

他们都说美国打个喷嚏我们就要伤风。现在美国已经生大病了，我们岂不是糟糕！

我的朋友告诉我，你看今天美国的DOW JONES还有一万点，如果跌回六千点也不出奇。

可是如果真的发生这样的事情，我们的股市不是要很惨！

三十六计走为上着！留得青山在不怕没材烧。君子报仇十年不晚。没理由看到火车迎面而来，我们还要硬顶！

这也是一种投资法。

为此，给我深思了一晚：

每个人读的报纸都是一样的，听的新闻都是一样的，所以顺理成章，行动都是一样的！要不然怎样成为群众的一份子。

你看到不妙你想卖，别人也会有相同的想法。

奇怪？你卖，他也卖。那么是谁在买进呢？

星期五早上，为了了解真相，我特地打了几个电话给我的经纪们。到底是谁在做买卖？出乎我的预料他们的答案都是一样的：今天那里有什么买卖，整个市场都好像在睡觉了！

没有人惊慌抛售，也没有人兴奋的买进。

星期五晚上，做完了例常的功课，我发现到今天股市的成交量真的很低，只有115.66millions令吉。(我是用价值RM，不是用数量shares来计算成交量的。)

接着我就用EXCEL计算一下，果然如此，今天股市的成交量是1993年至今第6低的成交量。

1993年到今天共有2022个交易日，今天交易日的成交量竟然会是第6低。这该是强弩之末了吧。这给我们什么启示呢？

低成交量和高成交量有什么重要呢？

啊！忘记了，我还没有发表：牛市，熊市，重要的成交量。下次再谈这题目。

先来研究今天的主题：糟了！又是全球大股灾。

全球的大股灾！我们该怎样做呢？

股神BUFFETT说：“如果我遇到一间我喜欢的公司，我不会在乎现在的股市是处在什么市，不管牛市或熊市，它都不能影响我的决定。我只看那间我所要投资 的公司的业绩，生意和管理层。我不会浪费时间去管其他的经济数据。就算有人给我最可靠的经济数据，告诉我未来两年的失业率会达到多少，利率会达到多少。我 都没有兴趣知道。我只知道我付出怎样的价钱，我就应该得到怎样的价值。”

Price is what you pay. Value is what you get.

股神的师父是BENJAMIN GRAHAM。BENJAMIN GRAHAM也有句名言：

你应该把股票看成一小片的生意。把股市的波动看成你的朋友不是你的敌人。从群众的愚蠢行动中得益，不要加入群众。

就是这样简单。

你要把每一张的股票当作是公司的一小份。如果你拥有一张MAYBANK你就拥有一小份的MAYBANK。换句话说，你拥有挂牌公司的股票你就是它的股东。所以你应该注意的是你的公司的业绩，不是它的股价。

你要把股市的波动当作是你的朋友。如果你想成为公司的股东时，熊市就是你最好的买进时机，因为会有人用便宜的价钱让给你。如果你不想成为股东，牛市就是你最好的卖出时机，因为会有人用昂贵的价钱跟你买。所以股市的波动是你的朋友不是你的敌人。

不要相信群众。人单独的时候是理智的，但是一加入群体，他们就会失去理智。人一失去理智，他们的行动就会变成愚蠢的。我们一定要保持理智，所以我们不能加入群众，这样我们才能从群众的愚蠢行动中得益。

好消息收集区

繼美國華爾街銀行陸續出現大幅度虧損之後，現在風暴火苗延燒到美國的汽車製造業。

美國汽車業三大巨頭Ford、General Motor(GM)和Chrysler的執行長已前往美國國會山莊說服國會從USD7000億救援金中提出USD500億給汽車製造業(政府之前只答應提 供USD250億，或相等於Genting集團未來44年所可以賺到的錢)。

單單10月份，GM的業績就下滑了50%，Ford下滑了30%以及Chrysler下滑了35%。

三大巨頭表示，如果美國汽車業一旦破產，到時候將會有250萬就業人口(幾乎就是整個吉隆坡的人口)會面對失業問題。

中國最大的國際航空公司--->中國國際航空公司(Air China)截至今年9月份為止，載客量已經是連續第7個月下滑(即使有北京奧運)。



Air China今年前半年(1月到6月)的淨利比去年同時期少了21%，只有RM6.35億。

6月到9月的業績出現虧損，虧損額達RM9.7億。

另外，中國南方航空公司(China Southern Airlines)宣布員工減薪10%。

香港國泰航空公司(Cathay Pacific)2008年前6個月的淨利也下滑125.7%，只有RM3.31億

美國在2008年已經累積有18家銀行倒閉。


美國財經快訊：全美第二大電子器材販賣商Circuit City Stores Inc.向政府申請破產。它在今年年底以前將關閉全美700家分行中的155家分店。同時，它將裁減17%的人力資源，或相等於7300員工。

Circuit City Stores Inc.的股票代號是cc。它的股價在2006年6月2日達到顛峰期USD30.39，現在的股價是USD0.10。你沒看錯，是一角錢。


在關閉了北美600家和澳洲61家分店後，Starbucks的業績依然繼續下滑。Starbucks在2008年財政年的淨利下滑50.57%。

另外，快遞公司DHL也宣布將在美國裁減9,500個員工。

美國最大房地產抵押融資公司Fannie Mae也宣佈了第三季的業績，單一季度虧損額達RM1000億。

全球最大保險公司AIG昨晚也公佈了第三季業績，虧損額是RM870億。

光是Fannie Mae和AIG單一季度的虧損額就已經是我國政府發展馬來西亞一年所需的經費。

专访大马股神冷眼 细挑2优股

专访大马股神冷眼 细挑2优股

二零零八年十一月十二日
晚上十一时十五分
专访冷眼－－张弓

金融海啸，全球肆虐，股市和金融，同属一个范畴，当然劫数难逃。
我国股市，由1500多点，降到今天800多点，可以说是凄风苦雨，惨不忍睹。
许多股友都在问股市还有前景吗？此时此刻，可以下场吗？

原名冯时能的冷眼，研究股票投资，已超过30年，即使股市大落，也能屹立不倒，到底有什么秘诀？
“要想在股市赚钱，不能只听贴士，一定要认真研究！”冷眼开门见山说：“尤其股市像现在，忽起忽落，只听贴士，往往会输到倾家荡产，不只是血本无归。”

从不听信股票贴士，
冷眼从不听信贴士。

他早年特辟一个书房，专收股票报告书，天天认真研究，对我国上市公司每一间股票公司，了如指掌，问他任何细节，对答如流。
他的收藏，是马来西亚记录的缔造者。
如今，冷眼用电脑，也是天天认真研究。

在回答记者问题之前，冷眼先谈这次令人不寒而栗的金融海啸。
他说，这次海啸中心是美国，其次欧洲。
再其次是南美洲、阿根廷、冰岛。
“亚洲可以说最轻微，主要是包括我国在内的亚洲国家，比较落后，这次海啸是由衍生产品引爆。”他说。

冷眼举例说明衍生产品，譬如一个人向银行贷款100万买屋，订下合约，银行又把合约转实，卖给像这次渡不过难关的雷曼兄弟，这类像雷曼兄弟的公司，100万往往可赚37倍。

庆幸贷款制度谨慎。
冷眼庆幸，我国贷款制度谨慎，不够资格不能获得贷款。
而且，贷款直接，一张合约，不会卖来卖去，要乱搞也不容易。
银行不能乱借钱，有一元的资本，最多只能借出十二元，逾越就成了违法。
也因此，不会陷入泡沫的地步。

话题一转，冷眼又举美国股票为例。
他说美国有5千个单位信托公司。
美国有56%的人民购买单位信托。
行情看落，个个要拿回钱。
单位信托公司那来现款？只有毫无选择性，拼命卖股票，股票能不落吗？

曾出版：“30年股票投资心得”一书，销售超过一万本，11次上榜，成为大马华文畅销书排名榜的冷眼，又是如何看待当前的海啸？
冷眼非常肯定，那些说经济没前途，股市没前途的人，是盲人模象。

他说：“海啸一定能过！”
他说一定能过时，语气坚定。
最主要原因，是全球政府倾全力打救。
当然救得了。只是时间问题。多长时间？冷眼保守推测，是三到五年时间。

冷眼特别指出，这次海啸和1929年的经济大萧条完全不同。
当时，是各家自扫门前雪。这次，是全球一条心。
冷眼因此作出结论，这次金融海啸，会导致经济衰退，这是无可否认的事实。但是，绝对不会大萧条。

选择最好底子股票。
明白了这次海啸的来龙去脉，冷眼才回过头，详细剖析我国股市。
冷眼以他纵横股市30年的经验告诉股友。此刻是：“进场的最好时机！”
但是，一定要作长期投资的准备。长期，最少三年。

冷眼指出股票是公司股份。公司是做生意。
现在，如果某人要做生意，要招股或者自己注入资金，要付出多几倍的钱，如果要从事地产，为什么不买产业股？要种棕油，为什么不买棕油股？

冷眼说：“现在买股，比你直接投资便宜几倍！”
“当然，不能闭上眼睛乱买，那真的会血本无归。你一定要在这最好时机，选择最好底子的股票，尤其重要，是最好股息的股票。”冷眼说。
收购省时又省事。

说到这里，冷眼又提出他的看法，认为除了投资是最好的时机。收购，也是最好的时机。
在记者要求之下，冷眼举出CSC钢铁控股为例。这只股，今年最高，1令吉6角9分，现在8角。
冷眼说：“这只股共3亿8千万股，每股8角，是3亿令吉左右。如果自己成立一家有规模的公司，要耗资7到8亿令吉，再加上制造业要经过漫长的五年才有规模，现在只要收购，既省时，又省事，更能早获利，你说，这是不是收购的最好时机?”

记者希望冷眼介绍几只可作总期投资，而且股息偏高的股。
冷眼不假思索说“PLENITUDE。”这只股，没有中文名，是属产业股。
今年最高价3令吉4分，现在是1令吉7角。
冷眼说这间公司，在吉打、首都、尤其柔佛都有庞大的地库，资产值6令吉，当然买得过。

接着，冷眼提出一只属于消费股的ZHULIAN作说明，并强调“这是我的最爱”，
这只股上市价是1.23令吉。上市是2007年。现在90仙左右。去年每股赚18分。今年赚20分。
难得是，去年派息15分半。资本1亿7千200万。竟然有现金1亿令吉。

这是一家直销公司，产品超过800样。是以假首饰和保健品为主。
产品85％是自家生产，远销至泰国和印尼，在我国主要对象是马来人。
冷眼说：“许多人对直销生意怕怕，才造成这只股不热门！”
此外，冷眼还透露，这只股的老板为人务实，很低调，知道的人不多。
这老板还有一个可取之处，不愿接见分析师。
冷眼的结论是这只股最近斥资4千多万建新厂，而且资产价值和赢利都属优质，当然是可以考虑了。

选择高派息股票！
冷眼继续给喜欢买股票的人，提出以下的忠告。
要选什么股，最保守的答案，是有没有钱好分？
一定要重视股息，也就是有分红。

分红多少才理想？
答案很简单，比银行定期存款至少高一倍。
如果1000令吉存银行，一年可获35令吉，买股则至少要有70令吉。理由是买股风险高。

很多进入股市的人，忽略了股息，只希望股价节节上升，从股票赚钱，因此股市上升，股票交易所门庭如市，跟风的人挤破头，听“贴士”的人也挤破头，股市一落，都成了笼中困兽。

冷眼看到，那些天天在股市流连的人，是赚不到钱的。
因此冷眼给股友的另一个忠告，是劝大家进入股市，要量力而为，然后抱着储蓄的心理。

“尤其年纪大的人，经不起打击。期待股价上升而赚钱，往往会赔了棺材本而欲哭无泪，为何不重视股息？股息持续发出，便等于有固定收入了。”冷眼说。

在记者的整个访谈中，知道了冷眼这位报馆前总编辑，是用30年时间，倾全力研究股票后，有了自己的心得，他进入股市，最相信的人，只有一个，是自己。研究 之后，他用逆向思考，人弃我取。因为他对每一只股票，能如数家珍，像这次股市大滑落，别人输得焦头烂额，痛不欲生，他呢，当然也有一些折损，但是，他手中 握有许多派高股息的优质股，仍然可以安坐家中，等待领取股息。


后记

这次访问冷眼，是他刚从西班牙旅游回来，第二天又将要飞去广州参加美食团的。
最后问他股市大落，何以有这种闲情?
冷眼说是靠股息之赐。
何其潇洒！