大马投资银行考虑并购

大马投资银行（AMMB，1015，主板金融股）露口风，该行将会考虑富有意义的合并与收购计划。

在市场盛传国内银行进一步大合并的趋势下，大马投资银行也不排除考虑并购的可能。

大马投资银行董事经理谢德光指出，若出现任何对股东富有意义的交易机会，该集团将会考虑相关并购或收购计划。

谢德光今天是在该公司宣布业绩后的记者会上，透露上述消息。

ANZ加码获批

另一方面，大马投资银行的外资伙伴——澳纽银行（ANZ）也证实，已经获得大马国家银行的批准，争持股权至26.2%。

大马投资银行集团副董事经理阿索拉玛姆迪指出，澳纽银行已获得批准增加持股权。

目前，澳纽银行共持有大马投资银行23.8%股权。

末季净利3.1亿

大马投资银行业绩表现再创佳绩，截至2011年3月31日的本财年第四季，取得3亿1634万6000令吉净利，较上财年同期的2亿4174万9000令吉，增长了30.86%。

该银行现财年第四季的营业额也按年增长8.93%，至18亿855万9000令吉，上财年同期为16亿6024万3000令吉。

全年净利13.4亿

大马投资银行2011财年全年盈利报13亿4281万2000令吉，相比2010财年的10亿861万8000令吉，飙升33.13%。

全年股息18仙

该银行营业额也从2010财年的68亿2894万5000令吉，增长4.13%，至71亿1074万令吉。

大马投资银行也宣布派发每股12仙的终期股息，全年股息达18仙，相等于40%的股息派发率。

尽管业绩表现出色，大马投资银行周三早盘恢复交易后的走势不佳，一度走低至6.35令吉的水平后，随后回弹，闭市时挂6.44令吉，全日起4仙，或0.625%。

争出线成首选

大马投资银行董事经理谢德光在文告上指出，该集团连续第四季取得创纪录的业绩表现，加强该集团欲在中期内成为大马首选银行集团的目标。

“我们将放眼从经济转型计划(ETP)、第二资金市场发展大蓝图，以及财政预算案内的国内经济增长中，寻求更多的机会。”

他说到，“我们将继续执行本身的策略性措施，巩固本身的市场地位。”

大马投资银行的净利增长，主要归功于大多数部门的盈利增加，以及较低的亏损减值水平。

回银盈利贡献12.3%

另外，该银行的回教银行业务，也贡献了该集团12.3%的盈利。

大马投资银行的贷款活动持续稳固，贷款增长10.4%至736亿令吉，反映出该集团重新平衡旗下不同利率、商业和企业贷款组合的努力成果。

馬銀行調高基貸利率0.3%

馬銀行（MAYBANK，1155，主板金融股）宣佈，正式調高存款利率及基本貸款利率（BLR）各30個基點，基本貸款利率將從原本的6.30%上修至6.60%。同時，馬銀行回教銀行也同步上調基本融資利率（BFR）30個基點至6.60%，即時生效。

馬銀行首席執行員拿督斯里阿都瓦希在出席一項回教佈施活動後向記者透露，將通過同步調整存款利率及借貸利率方式，將國行升息的衝擊降至中和程度。

阿都瓦希指出，今年首季銀行領域整體取得13.2%的雙位數借貸成長記錄，比國內生產總值（GDP）的成長高出2倍。

升息後，他認為家庭借貸需求將放緩。但隨著經濟轉型計劃（ETP）項目相繼開跑，企業借貸需求將受到活躍的企業活動而保持成長。

「我們會平衡家庭借貸與企業借貸的貢獻比例。」

阿都瓦希透露，馬銀行貸款業務規模達1600億令吉，消費零售佔半數，企業及中小型（SME）則均占另外一半。

「宏觀經濟角度來說，經濟週期內的借貸增長通常是GDP成長率的1.5至2倍。」

借貸成長料達12%

以大馬5至6%的GDP預期水平作準，阿都瓦希估計，銀行領域全年借貸增長可達8至10%。

「按照我們內部關鍵績效指標（KPI），馬銀行今年借貸增長可以取得更高的12%水平。」

展望回教借貸業務前景，馬回教銀行首席執行員穆扎法希山瞄準，盈利可收15%雙位數年增長。

他認為，企業融資需求回揚、加上分行遍佈區域各地的優勢，潛在的跨境貿易活動可助回教借貸成長一臂之力。「早期推出的國際貨幣業務單位（ICBU），將為我們本財政年業績帶來貢獻。」

談到新加坡金英證券公司（Kim Eng）收購進展，阿都瓦希表示，經已取得所有必要的批準文件。

馬銀行目前持有金英證券50.2%股權。阿都瓦希進一步透露，馬銀行會以同樣每股3.10新元，向其它股東提出全面收購獻議。

詢及馬銀行會否跟隨本地銀行合併趨勢，阿都瓦希表示該銀行傾向內部成長方式，如在大馬、新加坡、菲律賓與柬埔寨等東南亞市場陸續設立新分行。

全购金英售BII股权 马银行盈利展望看涨

全面收购新加坡金英控股（Kim Eng Holdings）计划料能顺利完成，加上脱售印尼国际银行（BII）部分股权预计带来超过6亿令吉的回酬，分析员因而继续看好马银行（Maybank，1155，主板金融股）的展望。

考量了三菱日联金融集团（MUFG）的新进展后，肯南嘉投资研究分析员认为，马银行有机会成功收购MUFG手中的29.9%金英控股股权，进而达到全面收购的目的。

据《华尔街日报》报道，与摩根士丹利（Morgan Stanley）联营的公司意外面对债券交易亏损，MUFG料从中亏损5亿7700万美元（约17亿4831万令吉）；该联营公司可能会发新股给MUFG 旗下的三菱UFJ证券行控股，而为了筹资，后者料考虑脱售金英控股股权给马银行。

股息回酬5%

分析员说：“这有助于马银行去除收购金英控股的最大障碍。如果成功购买MUFG的持股权，马银行（目前持股51%）有机会以81%持股权来全面收购金英控股。”

“我们相信收购金英控股计划，有潜能带来强稳且来自东协地区的收费收入。中期内，这些收入会以非利息收入为主。”

因此，分析员认为完成收购金英控股后，马银行仍有能力维持70%至75%的派息率，以及提供5%净股息回酬。

他也估计，透过脱售印尼国际银行的17.5%股权，马银行可能取得6亿1000万令吉回酬。

同时，由于拨备金料低于预测，分析员也深信马银行的盈利会继续趋涨，因而给予“买入”评级，目标价是9.70令吉。

增購金英控股 馬銀行前景好

由於新加坡金英控股的股權可能再出現變卦，使得馬銀行（MAYBANK，1155，主板金融股）有機會增購金英控股的股權，甚至全面收購，進而使得分析員看好馬銀行的前景。

據《華爾街日報》報導，金英控股的大股東之一--三菱日聯證券（Mitshubishi UFJ）由於在債券市場面對巨額虧損，可能被迫賣掉在29.9%股權套現，而已持有金英控股51%股權的馬銀行，是最有可能的買主。

三菱日聯是和摩根史丹利（Moegan Stanley）合組一間聯營公司，以從事債券交易。據報導，該聯營公司面對高達9億6100萬美元（約29億令吉）的虧損，其中三菱日聯須承擔的虧損達 5億7700萬美元（17億4254萬令吉），因此，三菱日聯必須籌錢向該聯營公司注資。

針對這項報導，肯南嘉投資銀行分析員預計，這將使得馬銀行有機會全面擁有金英控股。目前，馬銀行擁有51%的金英控股股權，若再買進三菱日聯持有的29.9%股權的話，馬銀行的股權將提升至81%。

分析員表示，若這個情形出現的話，馬銀行可能會在2011年4月份向金英控股提出強制性全面收購，並預計可在2011年5月尾完成全盤收購。

同時，分析員相信，馬銀行在全面擁有金英控股後，將可加強該行在東盟的業務。從中期看來，馬銀行這次的收購，將可以提升一些非利息的收入，這項收入預計可對銀行的總收入帶來30%的貢獻。

分析員預計，在計劃出售印尼國際銀行（BII）17.5%股權而取得約6億令吉盈利，將有助進一步鞏固馬銀行的核心資本比例，而該行在現財政年的股息重投資（DRP）計劃下，預計亦可套現近21億令吉，這將使該行的核心的資本比率達到9.2%的強穩水平。

假設收購金英控股的行動可在今年6月尾完成，分析員相信。馬銀行在收購行動後可保持拿出淨利的70%至75%來派息，按此推算週息率可達5%。因此，分析員給予馬銀行「買進」的評級，目標價格為9.08令吉。

马银行中期股息

马银行（Maybank，1155，主板金融股）宣布28仙的中期股息，其中24仙将纳入再投资计划中，股价定在7.70令吉，或是相等于除权后交易量加权平均价格（VWAP）的9.6%折价。

除权日和付息日，分别定在4月12日和5月12日。

盘点分析

股东将会在这次的股息再投资计划中受惠，若以昨天的闭市价格为准，再投资计划定价7.70令吉，就相等于折扣14%。

尽管这会冲淡每股盈利以及股票投资回酬，不过，这将可确保更强稳的资本实力以及回馈股东的伸缩性。如此一来，派息率甚至高于原本所设下的40%至60%。

此外，马银行也有潜能派出更高的股息。

金英的收购案，将会加速马银行的区域策略。

我们维持“买入”建议，并且把目标价格定在10.20令吉。