近年來農作物價格因玉米、甘蔗制成燃料的題材持續發燒而屢創新高，並帶動全球食品價格上揚，加重各國通膨壓力，恐將導致全球經濟成長趨緩。
某些國家的消費者已感受到食品價格飆升的痛苦，尤其是在比較貧窮的印度與中國大陸。若情況加劇，將迫使消費者減少支出，或是各國央行升息以打擊通膨，全球成長腳步將放緩。
市場對玉米、棕櫚油、甘蔗與黃豆等作物提煉的酒精與生質燃料需求殷切，帶動食品價格的通膨，並促使這些商品價格走高，增加牛肉、雞蛋及軟性飲料等各類食品的生產成本，廠商則將成本轉嫁消費者。此外，由印度與中國大陸帶動的全球經濟成長刺激食品消費，進一步助長通膨壓力。
在印度、中國大陸、歐洲，甚至經濟規模較小的土耳其、南非和波蘭，食品價格通膨的情況非常嚴重。匈牙利食品價格的上漲率由前年不到3%激增至去年的逾13%；中國大陸去年上漲6%，是前年的三倍多；西歐的德國、義大利和英國也未倖免；日本可能正要開始走高。
美國也出現一些征兆，2月食品價格較一年前上漲3.1%，比2005年中高出一個百分點。經濟學家說，今年美國食品價格的成長速度將比總體通膨更快。肉品、家禽及雞蛋的批發價已經上揚。由于玉米是重要家畜飼料、並可制成許多軟性飲料重要成分的高果糖玉米糖漿，若食品價格居高不下，可能加重美國消費者的負擔。
許多經濟學家認為，形成這波食品通膨的因素將持續下去，未來幾年也許會捲土重來。許多國家正面臨以往食品價格飆漲所未見的土地與用水短缺，因此不容易增加種植以紓解壓力。全球谷物庫存正處于30年低點，假如農民改種可生產酒精或其他燃料的農作物，庫存可能更吃緊。據估計，去年美國生產的谷物有 16%用以生產酒精，在2008年以前將增至30%。
2007年4月10日星期二
2007年3月30日星期五
儲備日減需求日增,羅傑斯：油價料再升15年
以“商品大王”見稱的量子基金創辦人羅傑斯（Jim Rogers）認為，即使美伊衝突透過協商得以解決，油價漲勢依然繼續，原因是近年並無發現新的大型油田，加上中國和印度對原油的需求持續增加，為油價未來10至15年帶來支持，預期將觸及每桶100美元大關。
被譽為“商品大王”兼量子基金創辦人之一的羅傑斯在香港出席瑞信舉辦的第10屆亞洲投資會議時表示，留意到近期國際油價，正處於平穩的調整階段。“短期而言，雖然美伊透過協商解決衝突，但未來不排除會出現逆轉，而其他石油出產國的地緣政治因素，均有機會藉著戰爭消息刺激油價飆上。”
亞洲對石油需求剛起步
與此同時，全球近年並無發現大規模油田，而中國及印度等地區，對原油的需求量持續增加。羅傑斯解釋，若以人均石油消耗的情況計算，現時內地及印度每日分別為0.049及0.021桶，而美國、韓國及日本，分別為0.677、0.446及0.438桶，相差幅度達10倍。因此，相信亞洲對石油商品的需求只是剛剛起步，未來將逐步向上。
在供求逐步失去平衡下，估計未來10至15年，油價仍會繼續上升。另一方面，一些可用作提煉甲醇燃料的農產品，如玉米及糖等，現時距離歷史高位尚有一大段距離。
不過，由於商品價格自98年至今，已錄得數以倍計的增長，在新能源及石油供應短缺情況下，未來將有基金轉向買入農產品，間接投資燃料相關項目，預期農產品亦會持續上升。因此，他認為農產品是現時的投資首選。
羅傑斯更提醒投資者，在投資農產商品時，首要考慮公司的營運表現，主要由於種植農產品平均亦需時7年，故最終能產出商品生產者，將會成為市場贏家。其次，全球氣候的變化，亦會對農產品成為難以估計的波動性，亦是其中一個重要考慮因素。
商品牛市仍可持續10至20年
談及整體商品市場時，羅傑斯認為，過往商品的上升周期少則長達15年，而最長記錄是23年，按此推算，預期今次商品的牛市，估計仍然可持續10至20年。當中2014至2022年更是商品市場的高峰期。
期油直迫半年高位由於英國進一步促請伊朗釋放被扣留的十五名海軍人質，澳洲國民銀行能源及金屬分析員伯格對油價後巿不大看好，認為除非美伊關係再有新的發展刺激局勢，否則油價無力上探更高水平。
油價高支持金價居高位
金巿方面，因為臨近季末，巿場交投量大減，交易員表示幸得地緣因素和油價，支持金價走勢穩定，現時正密切注視美伊局勢。
現貨金昨日最高報每盎司666.85美元，接近669.69美元的四周高位。投資者目前靜待今晚公佈的美國個人收入數據，可望對美元和金價的短期走勢有所啟示。
被譽為“商品大王”兼量子基金創辦人之一的羅傑斯在香港出席瑞信舉辦的第10屆亞洲投資會議時表示，留意到近期國際油價，正處於平穩的調整階段。“短期而言，雖然美伊透過協商解決衝突，但未來不排除會出現逆轉，而其他石油出產國的地緣政治因素，均有機會藉著戰爭消息刺激油價飆上。”
亞洲對石油需求剛起步
與此同時，全球近年並無發現大規模油田，而中國及印度等地區，對原油的需求量持續增加。羅傑斯解釋，若以人均石油消耗的情況計算，現時內地及印度每日分別為0.049及0.021桶，而美國、韓國及日本，分別為0.677、0.446及0.438桶，相差幅度達10倍。因此，相信亞洲對石油商品的需求只是剛剛起步，未來將逐步向上。
在供求逐步失去平衡下，估計未來10至15年，油價仍會繼續上升。另一方面，一些可用作提煉甲醇燃料的農產品，如玉米及糖等，現時距離歷史高位尚有一大段距離。
不過，由於商品價格自98年至今，已錄得數以倍計的增長，在新能源及石油供應短缺情況下，未來將有基金轉向買入農產品，間接投資燃料相關項目，預期農產品亦會持續上升。因此，他認為農產品是現時的投資首選。
羅傑斯更提醒投資者，在投資農產商品時，首要考慮公司的營運表現，主要由於種植農產品平均亦需時7年，故最終能產出商品生產者，將會成為市場贏家。其次，全球氣候的變化，亦會對農產品成為難以估計的波動性，亦是其中一個重要考慮因素。
商品牛市仍可持續10至20年
談及整體商品市場時，羅傑斯認為，過往商品的上升周期少則長達15年，而最長記錄是23年，按此推算，預期今次商品的牛市，估計仍然可持續10至20年。當中2014至2022年更是商品市場的高峰期。
期油直迫半年高位由於英國進一步促請伊朗釋放被扣留的十五名海軍人質，澳洲國民銀行能源及金屬分析員伯格對油價後巿不大看好，認為除非美伊關係再有新的發展刺激局勢，否則油價無力上探更高水平。
油價高支持金價居高位
金巿方面，因為臨近季末，巿場交投量大減，交易員表示幸得地緣因素和油價，支持金價走勢穩定，現時正密切注視美伊局勢。
現貨金昨日最高報每盎司666.85美元，接近669.69美元的四周高位。投資者目前靜待今晚公佈的美國個人收入數據，可望對美元和金價的短期走勢有所啟示。
2007年3月29日星期四
波斯湾危机升级
伊朗扣押15名英军士兵事件正使波斯湾局势进一步走向紧张。27日，美国海军突然在波斯湾地区举行4年来最大规模的军事演习。
伊朗则针锋相对，自3月22日起也开始为期9天的大规模军演。此前，伊朗已强硬拒绝了安理会的进一步制裁决议，认为此决议“非法”。
国际研究机构人士称，尽管现在双方没有发生冲突，但将会发生的可能性不小。
“人质”事件导致危机加剧
伊朗外交部发言人侯赛尼２７日称英国首相布莱尔当天有关英军士兵被扣事件将进入“另一阶段”的讲话是“挑衅”行为。布莱尔当天早些时候在接受采访时说，伊朗扣留英军士兵毫无根据，英国政府正通过外交渠道促使伊朗尽快放人，否则这一事件将进入“另一阶段”，但他并未详细说明“另一阶段”的具体含义。
侯赛尼说，英国方面有关英海军人员非法进入伊朗海域事件的这种表态“对事件的解决毫无帮助”。他还说，这起事件必须通过既定的法律程序解决。
对于伊朗的这一反应，布莱尔的发言人表示，英国政府目前倾向于平静地解决纠纷，无意使僵局升级。
伊朗２３日以非法侵入伊朗水域为由扣留了１５名英国海军人员。英国政府随即否认了伊朗方面的指控，称这些士兵当时正在伊拉克水域执勤，并未进入伊朗水域，因此要求伊朗尽快释放被扣人员。
“模拟战争”剑拔弩张
两个航空母舰战斗群、１００多架战机和１万多名官兵的部署拉开了美国军演的序幕。
据美联社报道称，演习由总部位于巴林的美国海军第五舰队指挥，内容为模拟空战、攻击运送飞机和船只的敌军、搜索敌方潜艇和水雷。参加演习的两艘航母是美国海军核动力航母“约翰·斯滕尼斯”号和“艾森豪威尔”号。这是美国海军两个航母战斗群首次在波斯湾联合参加演习。事实上，早在今年1月，美军就宣布把两个航母战斗群部署在波斯湾，以备不测。
美军方面称，演习目的不是解救被扣英国海军人员，也不是为了威胁伊朗。美方认为，伊朗和其他任何国家应该把它视为一次“利于地区稳定和安全的演习”。
在美国海军举行大规模演习的消息得到证实后，伊朗方面传出消息：伊朗南部军区、革命卫队海军司令部、伊朗潜艇部队和导弹部队同时进入最高警戒状态——红色状态。
而从3月２２日起，伊朗海军在海湾水域举行为期9天的演习。伊朗国家电视台说，战术潜艇和携带导弹发射架的小型舰艇将出现在演习中，旨在证明伊朗“有保卫海湾的能力”。
战争是否爆发尚待观察
分析人士称，若美国执意攻打伊朗，那么此前伊朗扣押英国水兵的事件或可成为美国对伊动武的“天赐良机”。
华盛顿智库近东政策研究所的军事与安全项目主任麦克尔·艾森塔德则表示，在处理英军人质的问题上，美英留给伊朗的时间已不多，采取军事行动不足为奇。
复旦大学美国研究中心孙哲教授认为，美方可能会实施小规模的人质营救，但因为美方没有地面接应，信息也不对等，付诸实践尚不容易，恐怕还是需要通过外交途径来解决人质危机。
伊朗中央银行行长易卜拉欣·谢巴尼27日表示，伊朗已把美元在外汇储备中的比例削减到大约20%，还打算进一步减少美元储备，以应对联合国可能实施的制裁。他同时指出，伊朗拥有足够的外汇储备，伊朗经济能够经受住制裁，应对重大打击。
但有不少分析人士认为美国明年大选在即，对伊朗的战事恐难提上议事日程。孙哲指出，美国要发动对伊战争必须面临两个问题：
首先，美国国内反战的呼声高涨，民众不愿意再陷入一场类似伊拉克战争的海外战争；
第二，根据美国国会战争授权法，美国对外战争必须要通过国会，但目前国会忙于给布什拨款从伊拉克撤军，根本无暇顾及伊朗的事情。
2007年3月28日星期三
美都會房價6年來首跌,加州45萬人房子不保
美國20個都會區1月的平均房價下滑，是6年來僅見；3月消費者信心也從5年來的高峰下滑。此外，隨著次級房貸危機持續擴大，預料45萬加州人房子將不保。
據標準普爾Case-Shiller房價指數，全美20個都會區1月的平均房價比去年同期下滑0.2%，是該指數2001年開始編纂以來頭一遭；1月房價也比2月下跌0.6%，是連續第6個月挫跌。
官方公佈的統計顯示，美國2月新屋銷售數量比前月下降3.9%，創近7年來最低數量，更比去年同期大減18.3%，推升未售屋的數量達16年來新高。
美股聞訊下跌拖累亞股
經濟研究聯合會公佈，3月的消費者信心指數從2月的111.2降到107.2，低於分析師預期的108；燃油價格上揚與房貸危機憂慮加深，是信心下滑的主因。
標準普爾當天公佈報告說，1月份美國單戶住宅價格與去年同期相比呈下降趨勢。同時，美國最大房屋建造商之一的萊納爾公司發佈業績預警說，今年第一季度其利潤下滑73%，可能無法實現全年利潤預期。
美國股市聞訊下跌，道瓊斯裂口指數下跌71.78點，收於12397.29點，跌幅為0.58%。標準普爾500種股票指數下跌8.89點，收於1428.61點，跌幅為0.62%。以技術股為主的自動報價指數下跌18.20點，收於2437.43點，跌幅為0.74%。
受美股下跌拖累，亞洲股市週三（28日）全面收黑。
美住宅市場陷入泥淖
房價下跌使得屋主可貸款的額度下降，而延遲還款或違約情形增加，則使貸款業者貸款更謹慎。耶魯大學教授、總體市場公司首席經濟學家席勒說，這項數字“顯示美國住宅市場已陷於泥淖”。
總部在麥阿密的美國最大營建商Lennar公司說，第一季淨利大減73%，很可能無法達到2007會計年度目標。
房市不振加深次級房貸的危機。消費者團體責任貸款中心加州地區主任李奧納在州議會上作證時說，主管當局應該加強房貸相關法律，幫助還不出錢的貸款人。
他在受訪時說：“約有64萬人面臨房貸調整，產業的法則是市況好時再融資，市況差時，就拿走抵押品。”很多次級房貸最初的利率很低，但每兩三年後須重調，調整將使貸款人每月的付款額增加30%至50%。
據First American Loan Performance表示，加州是全美尚未償清的次級房貸件數最多的一州，超過83.3萬件，佔全美的22%。全美49家次級房貸業者，有25家集中在加州。同時，貸款銀行協會（MBA）的資料顯示，次級房貸延遲還款的案件已達4年來最高峰。
營建公司Beazer Homes
遭美政府調查
美國第6大住宅營建公司 Beazer Homes傳出包括房屋貸款在內的多項業務遭到美國政府調查，股價大跌17%。
媒體報導，Beazer Homes遭聯邦政府進行刑事調查，包括為客戶安排房貸等各項業務都在調查範圍內。公司則不表示任何意見，也不予證實。
根據該媒體訪查，Beazer激進的銷售手法，造成Charlotte地區房貸違約比率異常偏高。
聯儲局預期未來一至二年
次級房貸市場問題更為嚴峻
一名聯儲局官員於週二（27日）說，聯儲局擔憂次級房貸貸款人在未來一至二年，可能面臨“更為艱困的處境”。
聯儲局消費與社區事務部門主管布勞史汀說，尤其，那些近來採取浮動利率抵押貸款的貸款人，淪落到違約及法拍的情況可能增加。
他在為眾院金融服務小組準備好的講稿中還指出，次級房貸機構的利基必須給予適當的保護，才得以維持客戶的貸款管道。
房貸違約率大幅攀升
佛州拍賣屋件數冠居全美
根據線上拍賣屋數據調查業者RealtyTrac的統計指出，一度火紅的佛羅里達州房市，由於房貸違約率大幅攀升，導致該州2月份的拍賣屋件數居於全美之冠。除了佛州外，曾經熱絡一時的其他房市也開始顯露疲態。像是加州拍賣屋件數就比一年前勁揚近79%。
佛州2月份共有1萬9144件拍賣屋（foreclosure）申報案，高出1月份63.5%，同時也是一年前的近兩倍。
全年拍賣增33%
RealtyTrac執行長沙卡西歐表示，總計全美2月份的拍賣屋件數比1月份下跌約4%。不過仍較去年同期增加12%。預估今年拍賣屋件數將較上年激增33%。
在一年前部份房價還創下新高的房市，如今其房貸違約率也不斷攀升至高點。隨著價值數十億美元的次級房貸將在今年重新調整利率水準，情況可能更惡化。
內華達州在2月份則共有314件的拍賣屋申請案，比一年前大幅增加77%，平均每278個家庭就有一個家庭申報要拍賣房屋，是全美平均數的三倍多，也讓該州連續第二個月創下相對於家庭數，其拍賣屋比例為全美第一高紀錄。
科羅拉多州全美第二高
科羅拉多州則是平均345個家庭中就有1件房屋拍賣案，居全美第二高。
亞利桑那州房市例如鳳凰城，也經歷類似的過程。該區平均703個家庭中就有一件房屋面臨被拍賣命運，與去年2月相比成長44.1%。
不過中西部近來房屋遭拍賣的情況卻出現改善，密西根與俄亥俄州在二月份的拍賣屋件數都較1月份與一年前減少。
後勁不繼
英國樓市開始放緩
除了美國房地產市道出現問題外，近年發展十分熾熱的英國房地產市道亦開始後勁不繼。英倫銀行行長金默文表示，在過去五個季度，英國的經濟正穩步擴張，另外，亦有跡象顯示英國的樓市正呈放緩。
不過，他又補充說，假如樓價只錄得相對溫和的跌幅，影響將不會十分嚴重。但假如樓市真的如市場所料大幅下挫，後果將會十分嚴重。至於通膨方面，金默文續稱，英國2月份通膨加劇乃始料所不及，但中行暫時無意調整其通膨預測。
美消保團體：恐減少100萬戶
次級房貸壓垮房屋持有率
美國一個消費者保護團體CRL指出，1998年至2006年間，約有240萬名次級房貸申請者面臨房地產被查封、法拍的命運。
更嚴重的是，這將會造成淨房屋持有率減少100萬戶。
CRL發表的報告中駁斥了抵押貸款業者所宣稱，次級房貸實為數以百萬計的低收入戶廣開大門，讓他們得 以擁有房屋。相反地， CRL聲稱，其實首度購屋佔次級房貸申請比例相對來說較少。
據標準普爾Case-Shiller房價指數，全美20個都會區1月的平均房價比去年同期下滑0.2%，是該指數2001年開始編纂以來頭一遭；1月房價也比2月下跌0.6%，是連續第6個月挫跌。
官方公佈的統計顯示，美國2月新屋銷售數量比前月下降3.9%，創近7年來最低數量，更比去年同期大減18.3%，推升未售屋的數量達16年來新高。
美股聞訊下跌拖累亞股
經濟研究聯合會公佈，3月的消費者信心指數從2月的111.2降到107.2，低於分析師預期的108；燃油價格上揚與房貸危機憂慮加深，是信心下滑的主因。
標準普爾當天公佈報告說，1月份美國單戶住宅價格與去年同期相比呈下降趨勢。同時，美國最大房屋建造商之一的萊納爾公司發佈業績預警說，今年第一季度其利潤下滑73%，可能無法實現全年利潤預期。
美國股市聞訊下跌，道瓊斯裂口指數下跌71.78點，收於12397.29點，跌幅為0.58%。標準普爾500種股票指數下跌8.89點，收於1428.61點，跌幅為0.62%。以技術股為主的自動報價指數下跌18.20點，收於2437.43點，跌幅為0.74%。
受美股下跌拖累，亞洲股市週三（28日）全面收黑。
美住宅市場陷入泥淖
房價下跌使得屋主可貸款的額度下降，而延遲還款或違約情形增加，則使貸款業者貸款更謹慎。耶魯大學教授、總體市場公司首席經濟學家席勒說，這項數字“顯示美國住宅市場已陷於泥淖”。
總部在麥阿密的美國最大營建商Lennar公司說，第一季淨利大減73%，很可能無法達到2007會計年度目標。
房市不振加深次級房貸的危機。消費者團體責任貸款中心加州地區主任李奧納在州議會上作證時說，主管當局應該加強房貸相關法律，幫助還不出錢的貸款人。
他在受訪時說：“約有64萬人面臨房貸調整，產業的法則是市況好時再融資，市況差時，就拿走抵押品。”很多次級房貸最初的利率很低，但每兩三年後須重調，調整將使貸款人每月的付款額增加30%至50%。
據First American Loan Performance表示，加州是全美尚未償清的次級房貸件數最多的一州，超過83.3萬件，佔全美的22%。全美49家次級房貸業者，有25家集中在加州。同時，貸款銀行協會（MBA）的資料顯示，次級房貸延遲還款的案件已達4年來最高峰。
營建公司Beazer Homes
遭美政府調查
美國第6大住宅營建公司 Beazer Homes傳出包括房屋貸款在內的多項業務遭到美國政府調查，股價大跌17%。
媒體報導，Beazer Homes遭聯邦政府進行刑事調查，包括為客戶安排房貸等各項業務都在調查範圍內。公司則不表示任何意見，也不予證實。
根據該媒體訪查，Beazer激進的銷售手法，造成Charlotte地區房貸違約比率異常偏高。
聯儲局預期未來一至二年
次級房貸市場問題更為嚴峻
一名聯儲局官員於週二（27日）說，聯儲局擔憂次級房貸貸款人在未來一至二年，可能面臨“更為艱困的處境”。
聯儲局消費與社區事務部門主管布勞史汀說，尤其，那些近來採取浮動利率抵押貸款的貸款人，淪落到違約及法拍的情況可能增加。
他在為眾院金融服務小組準備好的講稿中還指出，次級房貸機構的利基必須給予適當的保護，才得以維持客戶的貸款管道。
房貸違約率大幅攀升
佛州拍賣屋件數冠居全美
根據線上拍賣屋數據調查業者RealtyTrac的統計指出，一度火紅的佛羅里達州房市，由於房貸違約率大幅攀升，導致該州2月份的拍賣屋件數居於全美之冠。除了佛州外，曾經熱絡一時的其他房市也開始顯露疲態。像是加州拍賣屋件數就比一年前勁揚近79%。
佛州2月份共有1萬9144件拍賣屋（foreclosure）申報案，高出1月份63.5%，同時也是一年前的近兩倍。
全年拍賣增33%
RealtyTrac執行長沙卡西歐表示，總計全美2月份的拍賣屋件數比1月份下跌約4%。不過仍較去年同期增加12%。預估今年拍賣屋件數將較上年激增33%。
在一年前部份房價還創下新高的房市，如今其房貸違約率也不斷攀升至高點。隨著價值數十億美元的次級房貸將在今年重新調整利率水準，情況可能更惡化。
內華達州在2月份則共有314件的拍賣屋申請案，比一年前大幅增加77%，平均每278個家庭就有一個家庭申報要拍賣房屋，是全美平均數的三倍多，也讓該州連續第二個月創下相對於家庭數，其拍賣屋比例為全美第一高紀錄。
科羅拉多州全美第二高
科羅拉多州則是平均345個家庭中就有1件房屋拍賣案，居全美第二高。
亞利桑那州房市例如鳳凰城，也經歷類似的過程。該區平均703個家庭中就有一件房屋面臨被拍賣命運，與去年2月相比成長44.1%。
不過中西部近來房屋遭拍賣的情況卻出現改善，密西根與俄亥俄州在二月份的拍賣屋件數都較1月份與一年前減少。
後勁不繼
英國樓市開始放緩
除了美國房地產市道出現問題外，近年發展十分熾熱的英國房地產市道亦開始後勁不繼。英倫銀行行長金默文表示，在過去五個季度，英國的經濟正穩步擴張，另外，亦有跡象顯示英國的樓市正呈放緩。
不過，他又補充說，假如樓價只錄得相對溫和的跌幅，影響將不會十分嚴重。但假如樓市真的如市場所料大幅下挫，後果將會十分嚴重。至於通膨方面，金默文續稱，英國2月份通膨加劇乃始料所不及，但中行暫時無意調整其通膨預測。
美消保團體：恐減少100萬戶
次級房貸壓垮房屋持有率
美國一個消費者保護團體CRL指出，1998年至2006年間，約有240萬名次級房貸申請者面臨房地產被查封、法拍的命運。
更嚴重的是，這將會造成淨房屋持有率減少100萬戶。
CRL發表的報告中駁斥了抵押貸款業者所宣稱，次級房貸實為數以百萬計的低收入戶廣開大門，讓他們得 以擁有房屋。相反地， CRL聲稱，其實首度購屋佔次級房貸申請比例相對來說較少。
股災黑手竟是日本主婦
一個月前的全球股災，當時被指為“禍首”的日圓套利交易平倉，伴隨日圓兌美元匯率回穩到118：1價位，作空日圓部位又恢復以往水準。瑞士信貸董事總經理暨亞洲區首席經濟分析師陶冬表示，製造出全球股市227慘案，將世界金融市場帶向911以來最黑暗一週的背後黑手，竟是日本家庭主婦。
陶冬係在中國出版的《證券市場週刊》中作出以上表示。陶冬說，2月27日，日圓匯率急升，導致日圓套利交易被迫平倉，投機熱錢全面撤離，在之後一週內，全球股市平均下跌6.4%，其中美國下跌4.6%、香港下跌9.0%、印度下跌9.0%；用“浴血的一週”來形容全球金融市場毫不為過。
不過，很難想像這場股災的導火線竟是日本家庭主婦。陶冬表示，在日本多數家庭中，財政多由太太打理，由於日圓儲蓄利率幾乎是零，愈來愈多主婦將部份儲蓄轉為外幣投資，近年最熱門項目便是投資紐西蘭債券與越南股市。
陶冬說，日銀（BoJ）2月20日宣佈加息0.25%，雖然這樣的加息幅度對機構投資人而言是微不足道的，但對日本主婦卻很有吸引力。銀行、基金同時又推出一批新的日圓投資商品，導致之前滯留海外的部份家庭資金回流。同時，日本企業3月底進行年度結算，部份海外資金也匯入國內賬戶。個人和企業資金的同時流入，拉動了日圓的第一波升值。
見到日圓突然升值，部份警覺的對沖基金開始削減套利交易部位，更加速日圓升值，迫使更多基金減少投資，歸還日圓，於是金融市場出現連鎖反應，觸發了一場股災。
陶冬預估，全部日圓套利交易可能介乎6000至8000億美元間，不過規模會隨市場波動變化，這個數字並不包括投資其他資產時，通過衍生性金融商品或抵押所產生的進一步槓桿效應
陶冬係在中國出版的《證券市場週刊》中作出以上表示。陶冬說，2月27日，日圓匯率急升，導致日圓套利交易被迫平倉，投機熱錢全面撤離，在之後一週內，全球股市平均下跌6.4%，其中美國下跌4.6%、香港下跌9.0%、印度下跌9.0%；用“浴血的一週”來形容全球金融市場毫不為過。
不過，很難想像這場股災的導火線竟是日本家庭主婦。陶冬表示，在日本多數家庭中，財政多由太太打理，由於日圓儲蓄利率幾乎是零，愈來愈多主婦將部份儲蓄轉為外幣投資，近年最熱門項目便是投資紐西蘭債券與越南股市。
陶冬說，日銀（BoJ）2月20日宣佈加息0.25%，雖然這樣的加息幅度對機構投資人而言是微不足道的，但對日本主婦卻很有吸引力。銀行、基金同時又推出一批新的日圓投資商品，導致之前滯留海外的部份家庭資金回流。同時，日本企業3月底進行年度結算，部份海外資金也匯入國內賬戶。個人和企業資金的同時流入，拉動了日圓的第一波升值。
見到日圓突然升值，部份警覺的對沖基金開始削減套利交易部位，更加速日圓升值，迫使更多基金減少投資，歸還日圓，於是金融市場出現連鎖反應，觸發了一場股災。
陶冬預估，全部日圓套利交易可能介乎6000至8000億美元間，不過規模會隨市場波動變化，這個數字並不包括投資其他資產時，通過衍生性金融商品或抵押所產生的進一步槓桿效應
消费者信心下降 美房屋价下滑
美国3月份的消费者信心自5年高位回落，因汽油价格上涨、股市下跌以及楼市几无衰退已结束的迹象。
世界大型企业联合会的消费者信心指数由2月的111.2跌到107.2，彭博新闻调查中值料跌至108.5。该调查也显示，计划购房的美国人减少，同时S&P/Case-Shiller指数显示，美国1月份房价出现至少六年来的首次下滑。
这些报告压低股市，因投资者担心推动经济5年来增长的民间支出将疲软。
世界大型企业联合会还发现就业岗位充足，显示薪资上涨尚未使多数消费者免受楼市降温的冲击。
摩根大通经济师麦克说：“汽油价格压制消费者信心，股市波动以及有关次级房贷大量违约的消息，也令人们不安。不过，收入持续上升及民间支出的前景仍然向好。”
跟着亚洲钱潮走
澳洲如今有12个亿万富豪，二年前只有6个。马来西亚有9个，是新加坡4个的二倍有余。台湾有8位，菲律宾和泰国各3位，印尼有2位。
中国有20位亿万富豪，的确，若加上香港，一共有41位，但合并净值为1千400亿美元（4千900亿令吉），仍落后印度。若比较起美国人和俄罗斯人，富裕的中国人比较像俄罗斯人。大部人宁愿不列名福布斯榜上，因为会引起税务机关的注意。
不过，一般人会认为，随中国经济高速增长，全球地位大增，暴增的亿万富豪应和印度一样才是。
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