なぜか爆上がりした株価
心の準備も無いタイミングで、突然かつ謎の株高（ｂｙ外国人買い）がまた始まった。「何でこんなに上がるの？」「誰が買ってるの？」…訳が分からん時ほど日経平均株価（以下：日経平均）というのは上がるもの。１－３月の上昇相場は凄まじかったが、その再現映像のような展開が６月最終週から襲来している。
５月中旬に日本企業の決算発表シーズンを通過。ここからの日本株が海外株を大幅にアンダーパフォームしたことで、「日本企業のコンサバ（慎重）過ぎる業績予想を海外投資家が失望した」という納得感あるような講釈も聞かれたが、あれは何だったのか…海外勢ガンガンに買うじゃないか！？
7月4日、ついにTOPIX（東証株価指数）が史上最高値を更新した。その翌日には、日経平均も3月22日に付けた史上最高値を更新。で…冒頭に戻るが、「何でこんなに上がるの？」「誰が買ってるの？」訳が分からん時ほど上がるのが日経平均である。理由が分からないうえ、スピードが速すぎる…こういう場面では随時“逆張り”でショート（空売り）のポジションが作られる。それが顕著なのも日経平均だ（レバETFの空売り、ダブルインバースETFの買いも含め）。
「最高値」というのは特殊な環境だ。買い方は全員含み益、売り方は全員含み損という両極端なゾーンである。このゾーンでは、圧倒的に「買い方有利／売り方不利」。そこを（仕掛けるようにであっても）上を買い上げる動きが続くと…短期の売り建玉が消えるまで、延々と買い戻しが入る格好になる。買うから上がる、上がるから買う（買い戻す）、そこに理屈は要らなくなる。
まさに今がそうだが、景気が上向いているとか、日本株が割安だとか、業績の上方修正が相次いでいるとか、目に見える買い理由は無い。こういう理屈抜き、「買い方有利／売り方不利」の需給要因で上がっている局面では、“上値メド”が無くなる。上値メドが無いから、含み損の売り方は怖くなり、ロスカットすることを優先して買い戻す。だから、「なんでこんな高値を買うの？」という現象は、日経平均が下がると思ってショートしていた投資家による買い（買い戻し）で発生することが多い。これを「踏み上げ相場」と呼ぶが、売り方の涙の結晶で付けた高値だったりもする。
