＜穩定增值＞保險股為退休組合增值

邊日新聞先：2019.3.09 (星期六)
咩股：退休保險股
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2019年3月11日星期一
退休綢繆

曾淵滄：保險股為退休組合增值

【明報專訊】保險計劃可讓退休人士的健康得到醫療保障，那麼，保險股又能否讓退休人士的財富得到保障？投資專家曾淵滄博士表示，香港上市的保險股股息不高，但如選對適合的保險股作為資產組合的一部分，可以帶來資本增值的效果，為退休生活帶來保障。


撰文：李凱茵

香港上市的保險股，並非高派息一族，其中較出「息」的屬宏利金融（0945），現價股息率有3厘以上，而且派息年年增加。反觀藍籌股之一的友邦保險（1299），現價股息率只有1.33厘左右，並不特別吸引。至於內地保險股兩大龍頭中壽（2628）和平保（2318）現價股息率都有2厘。不過派息歷史並不穩定，跟隨公司業績上落，不適合需要穩定現金流的退休人士作收息之用。

曾淵滄強調，退休人士的投資組合應以收息為主，因為穩定的利息收入可支持現金開支。如持股的股息不高，當有資金需要時就可能要變賣資產套現，形成資產逐步縮水。不過，也不能因此而忽略資本增值的重要性。持有合適的股份讓資本穩定增值，增加退休資本，可令退休生活多一重保障。

2010年底上市的友邦，經歷8年半的時光，由不到20元的招股價升至上周一度逼近80元。中美貿易戰未有影響其表現之外，更意外令公司受惠。原因是在美國政府提出要求前，中國政府已表示放寬外資保險公司控股內地的保險公司，其中友邦獲批在天津和石家莊籌建營銷服務。曾淵滄以2003年內地逐步開放自由行為例，相信目前只是前奏，未來開放步伐將會加快，相信友邦會受惠並大有作為。所以他建議，退休人士如現金充裕，可考慮在資產組合中加入友邦，作資本增值之用。到了年紀再大一點，就把股份換馬至其他收息股以支持現金開支。

友邦維持股息率 派息料逐年增加

雖然友邦的股息率低，但公司自2011年起持續每年派息，金額亦連年增加。曾淵滄表示，如友邦股價升勢持續，則也可預計公司為了維持一定的收益率，其派息金額也會隨之繼續增加。買入股份後長期持有，連年增長的派息相對買入價也帶來愈來愈高的收益率。不過，曾淵滄認為投資者不用寄望友邦會增加派息比率，因為隨着內地發展步伐加快，公司需要把資金留作業務發展之用。

平保財技多 不太適合退休投資

若論股份表現，平保也沒有讓投資者失望。曾淵滄表示，相對中壽，平保較靈活，所以業務發展和股價表現都較好。不過，由於其股東背景不清晰，讓投資者難以猜透公司在中央政府眼中的角色和定位。故此，其股價表現理想的背後，也隱藏了不少風險。此外，平保擅於運用金融財技，對於已退休的長者或不熟悉股票市場運作的人來說，平保這隻股票會過於複雜。

至於最大的國企保險股中壽，曾淵滄以四平八穩來形容其表現。不過，正因為公司的國企背景，所以投資也大受限制，股價表現與A股的更為同步；今年首兩個月中壽股價表現隨A股回勇，但去年也同樣隨A股大跌。由於中壽的股價跟隨A股的上落周期，波幅較大，所以曾淵滄認為此股並不適宜長期持有作資本增值，只宜跟隨A股周期作短線買賣。

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