10年的痛苦反思外

过去十年给了我们以下七个教训。

1. 不要忘记派息。
在90年代的泡沫中，投资者发现他们会在资本收益上大赚一笔。这正是他们愿意买进低派息或无派息股票的原因之一。

事实是：派息一直是投资者的救生艇。自《道指36,000点》出版以来，道指已经跌了约7%。不过当你把投入股市的派息计算在内的话，股市投资者在这个时期大体上不赔不赚。

2. 当心通货膨胀。
过去10年来，物价的上涨一直较温和，不过在这个时期，美元的购买力仍减少了约23%。

因此，投资者实际上是倒退了。如今很多人把钱存在低息或无息银行帐户里，这种忽视通货膨胀的做法仍是很多人犯的错误。重要的并不只是你的名义回报或宣传的回报，而是经通货膨胀调整后的回报。

3. 不要高估长期股市回报。
重复你到处听到的有关股市的愚蠢而过于乐观的说法应该引起注意──华尔街1年里涨了约8%-10%；长期来看，股票经通货膨胀调整后将有7%以上的收益，等等。

真相是什么呢？伦敦商学院(London Business School)几年前进行的一项全球研究显示，经通货膨胀调整后的平均长期回报可能只有约5%，而不是7%甚至更多。

这听起来可能差得不大，不过长时间来看有很大的不同。10年就会使你的可能收益减少三分之一。这意味着长期来看，你遭受损失的风险更大。

4. 波动很重要。
坦白讲：3月份道指跌至7,000点以下时，你有没有缩减投资？2002年股市暴跌时呢？很多人都减持了。不，这种做法不只是愚蠢。在3月份和2002年，股价都较见顶时跌了约一半。很多人只是无法承受股价可能会再跌一半的风险。投资者感觉他们是在玩俄罗斯轮盘赌。

5. 价格很重要。
1999年的最大问题只是，在之前的17年中，股市已经涨了10倍，从1982年的约1,000点涨到了1999年的10,000点。股票估值普遍严重过高。难怪此后投资股市一直是糟糕的投资。

6. 不要着急。
10年前有太多的投资者急匆匆地入了市，他们因此付出了代价。华尔街鼓励这样一种习惯：正因为如此，基金经理们和经纪商们喜欢用光鲜亮丽的话“让我们使你的钱生钱”误导人，就算1999年时任何“让钱生钱”的人都赔钱了。给潜在投资者的忠告是：不要着急，没有任何理由让你仓促行事。

7. 不要忘记你的救生艇！
泰坦尼克号悲剧的最大问题并不是船长在启航时就预期一帆风顺。而是管理层在订购了那么少的救生艇的情况下还预期航行顺利。满怀希望，但要对最坏的情况有所准备。正因为如此，要把非股票投资包括在投资组合中，包括通货膨胀保值国债和其他资产。

来源

曼联小子的话：
读到这一个文章时，第一个印像就是，我走高息股的路是对的，因为其中一个教训就是在不要忘记派息。因此，从现在到未来的日子里，我都只会集中投资在喜欢派息或派股的公司，以让我的投资能够不断的扩大，并在较后时以“以息养股”的计划，最终实现财务自主，环游世界。

如何用"狗股理论"寻找高息股?

狗股理论 （Dogs of the Dow Theory）是美国基金经理迈克尔奥希金斯（Michael O' Higgins）于1991年提出的跑赢大市投资策略。具体的做法是，投资者每年年底从道琼斯工业平均指数成份股中找出10只股息率最高的股票，新年伊始买入，一年后再找出10只股息率最高的成分股，卖出手中不在名单中的股票，买入新上榜单的股票，每年年初年底都重复这一投资动作，便可获取超过大盘的回报。

　　据有关统计，1975至1999年运用狗股理论，投资的平均复利回报达18%，远高于市场3%的平均水平。但不幸的是，2008年，在百年一遇的金融危机中，10只狗股平均跌幅超过41％，跑输了道指（34％）。不过，就像百年老店雷曼兄弟倒了一样，2008年利用狗股理论的投资者输得这么惨，应该也属于小概率事件。

　　对于没有精力或者没有能力深入研究公司基本面的投资者来说，采用狗股理论挑选股票，可以说是一个方便实用的投资方法。

　　与成熟市场相比，中国A股市场尚处于培养上市公司分红习惯的阶段，但投资者身处当前的熊市中，不妨也采用这一投资策略，寻找一下A股中的狗股。

　　高息股攻守兼备

　　投资股票是为了获取回报，纸上富贵固然令人热血沸腾，但现金收入才是实实在在的回报。现金收入来自哪里？可以是公司分红，也可以是卖出股票后获得的差价，即股息和资本利得。

　　公司股息取决于经营状况，如果业绩稳定，分红政策稳定，那么就可以有稳定的现金回报。股价虽然最终取决于公司经营状况，但在很多情况下会发生背离，在市场火爆时股价被捧上天，在市场低迷时又被打入谷底，所以与股息回报相比，资本利得的稳定性不高，不易把握。

　　衡量公司股息水平的指标是股息率，即每股股息与股价的比率。股息率与股息成正比，与股价成反比。股息率越高，意味着投资回报越高，股票就越值得购买。

　　同时，股息率高，也意味着股息相对于股价偏高，股价可能正处于底部，一旦市场转暖，上涨势头很可能强于其他股票。

　　由此，投资高息股，可以称得上是攻守兼备的策略。当股价低迷时，只要能获得高于银行定期存款的股息，就相当于为资金构建了一个保护伞，此为守；而当股价上扬时，不但能继续享受股息收入，还能让资产像坐轿子一样升值，高位抛出的话，可赚取资本利得，此为攻。

　　如果把股息率的高低作为投资的重要参考，那么完全可以不为市场价格的波动所动，只要股息率达到自己的心理水平，便咬定青山不放松，守住一份稳定回报。从一定意义上讲，以获取股息为目标的投资可称作投资，单纯寻求短线差价的则只能叫投机。

　　选股标准有两条

　　什么是高息股？对此没有标准答案，一般认为是每年股息率能达到4%-5%，派息政策比较稳定。

　　金融危机下，全球已进入低息时代，美国利率只有0.25%，英镑、欧元、加拿大元、澳大利亚元等的利率都越走越低。2月伊始，欧洲、澳大利亚等央行再度议息，新一轮减息潮在所难免。从各国经济衰退程度不断加剧的情况看，零息渐行渐近，并将维持一段时期。中国为阻止经济下滑，也不断下调利率，目前一年期存款利息已降至2.25%，分析人士普遍认为，仍有进一步下调的空间和需要。

　　在这种情况下，如果股息率能达到4%-5%，确实应属高息股。虽然说，企业经营状况不乐观，对高息股的要求不能太高，但考虑到投资股票要承担市场风险，所以股息率比一年期存款利率起码要高2个百分点。对A股来说，我们将股息率水平定在4.25%以上。由于A股的个人投资者获得的现金红利要上缴10%的红利税，所以，股息率要达到4.7%左右。

　　不过，上市公司2008年度分红情况还是个谜，所以判断是否是高息股，只能从公司分红历史和财务状况进行推断。

　　按照狗股理论，狗股是从道指成份股中选取的。为什么？因为蓝筹公司的市场竞争力强，经营状况稳定，现金流充裕，有稳健的分红能力，而且派息政策相对稳定，不会因为股价升跌而改变派息政策。

　　综合上述因素，我们将选股标准定为：

　　第一，分红能力较强。公司负债率较低；经营性现金流为正，最好经营现金流大于投资现金流；预测2008年不会亏损，且三季度末每股未分配收益较高。这些指标说明，公司财务状况健康，经营受景气影响较小，获利相对稳定，手头现金充裕，分红能力较强。

　　第二，分红政策较稳定。从2005年至2007年度连续分红的股票尤佳，因为2005年是熊市，2006、2007两年是牛市，如果在这3年中持续分红，说明公司的分红政策具有一定持续性。但考虑到上市公司分红习惯尚在培养之中，以及2008年的分红预期，所以并未将3年连续分红作为硬性指标。

　　在符合这两个标准的股票中，再挑选行业景气度较高的公司，同行业中更偏好龙头公司。

　　慢慢买进不急躁

　　按照上述标准，我们选出了一些上市公司，这些公司从2005年至今沿用了比较稳定的分红政策，截至2009年2月4日，按照当日的股价和过去几年分红的情况，不少公司的股息率达到了较高水平。

　　在这些股票中，钢铁股占了很大比例。钢铁行业去年以来景气度每况愈下，由于需求锐减，2008年下半年甚至陷入亏损状态，全年业绩肯定无法与前几年相比，前几年的高分红也无法在2008年度重演。不过，从历史数据看，钢铁股一直拥有较低的市净率及较高的股息率，即使在2005年的熊市里，钢铁股也有着高股息率的优势，分红政策一直较为稳定。所以此中的行业龙头，如宝钢股份(600019)应该还能给投资者以稳定的股息回报。

　　其他如石化、交通、公用事业、医药等行业的股票，因为关系民生，虽然也会受到经济景气度的影响，但只要盈利稳健，现金流相对强劲，分红就有一定保障，如中国石油(601857)、云天化(600096)、皖通高速(600012)、大秦铁路(601006)等。

　　需要提醒大家的是，今年投资保本至上。买高息股，为的是获取高额股息，而不是短线买卖。在大市仍旧不稳的情况下，不要过于急躁，对看好的高息股，也要慢慢分批买进，避免股价大跌的风险，争取赚息又赚价。

《来源》

曼联小子的话：
虽然之前并没有听过这一个理论，不过却与我所使用的投资策略相同，应该不会是看到我的部落格再提出理论的吧！

效法富爸爸》3檔高股息 養我一輩子

研究機構職員蔡海茲從2003年開始，每年拿出30萬元存款，固定投資3檔高配息股，無論台股看漲、或看跌，一定買進，6年下來，3檔股票含配息、配股、再加股價增值，合計市值已達303萬6,000元，平均年報酬率達16%。

好的股票，可以養你一輩子，你相信嗎？

今年39歲的研究機構職員蔡海茲就辦到了！從2003年開始，他每年拿出30萬元存款，固定投資3檔高配息股，無論台股看漲、或看跌，一定買進，而且3檔股票每年配發的現金股利，也在下一年度和自己的存款一起滾入，投資相同的股票。

6年下來，他從口袋拿出來養這個現金流果樹的本金只有180萬元，但3檔股票含配息、配股、再加股價增值，合計市值已達303萬6,000元，累積報酬率168.67%，平均年報酬率達16%。假設蔡海茲把相同金額的資金，存在銀行放定存，6年下來，利息只有10萬多元，年報酬率相差14％之多。

儘管去年金融海嘯，讓台股重跌46％，但是，蔡海茲對這個用股票打造平穩現金流的果樹，非常滿意，不但抱股不賣，還打算用相同的股票再存4年，讓果樹再長大1倍。按他估算，屆時，每年光靠股票配息就可以領超過72萬元，平均每月可領6萬元，至於現在，這個現金流果樹，每月就可為他產生近3萬6,000元的股息收入。

用這套方法，最大的好處是，不必管股價波動、不怕股災，也能賺進穩定的現金流，「這等於是自己DIY退休年金，而且是活多久、領多久，還可能愈領愈多！」這位研究員出身的上班族如此說。

打破觀念，不再賺價差

改賺配息讓錢不斷流進來 蔡海滋會想出這套方法，是被羅勃特‧清崎（Robert T. Kiyosaki）的一句話啟發，他說：
「好資產，必須能為你帶來持續性的收入。」

高股息股就是這樣的好資產。 在用這方法之前，蔡海茲投資股票達10年，原本只想靠股票快速致富，每天看技術線圖、搶進殺出，總是賺小、賠大，賺兩萬元、賠10萬元。10年下來，總投入近200多萬元本金，只小賺10%左右。「花那麼多心力，卻是白忙一場，」

资料来源

操盘手的访谈:揭露坐庄背后的秘密和骗散户的方法

问：做一只股票，你们所动用的资金会达到多少？
答：我们所动用的资金有几个亿、大都在几十个亿、有时侯还会更多。

问：你们一般操作周期是多长？
答：现在的股票操作难度越来越大，不向以前，半年就可以成功的运做一只股票，现在的运做周期越来越长，现在的散户整体水平比以前提高了很多，这也是我们操作难度加大的原因。说道这里，他摇了摇头说现在的散户不好骗啊。。。。

问：你们如果要操纵某上市公司公司的股票和他们联络吗？
答：绝对会联络，基本上可以说是连手操作，为了表示诚意，第一笔资金大都是各拿出5000万资金投入到二级市场，然后我们操作，我们只要求他们在某个时间段放出利多或利空的消息就行了，说道这里，他笑了笑，其实目的都是蒙散户的。

问：你们还有发布其他消息的途径吗？
答：当然有，这个很重要，看到电视上那些股评吗？其实他们背后都有老总，让他们说什么，就说什么，你们也不想一想，我们的运做周期都很长，从建仓开始，一年半能运做一只股票就很不错了，他们只是帮助调控股价，减少我们的运作成本而已，特别是出货，离开他们还真的不行。

问：有时侯，股评说的也挺准，是不是他们不是你们的人吧？
答：那要看我们的控盘程度，也要看在这几天股价的上涨幅度，如果一说就准的人，股价涨幅在8%---12%左右，那肯定是我们的人，因为我们操盘手和股评虽然都是为老总服务的，但是我们都有严格的纪律，不该问的事情绝对不问，其实，也不需要问，只是心照不宣而已，但在股评说出来以前，老总的指令总定是锁定仓位，有时侯在关键的点位指令还让我们对倒拉几笔，只要我们不抛股票，在这几天散户的资金就把它推上去了，然后出上一部分，没有我们，散户是推不了多高的，下来再买，降低成本。

问：你们有多少个操盘手？
答：这个我说不出来，反正很多，老总的帐户也不止一个，我只负责我这一块，也就是说，运做一只股票，老总到底有多少持仓量，和持仓成本，我们也不是很清楚。特别是大的行动，手机等通讯工具全部停用，简直就等于把自己卖给他了。不过也可以理解，消息的走露，对他来说，就等于灭顶之灾。

问：要是你们看中的一只股票，并建了仓，又有另一个机构也看中了，和你争筹怎么办？
答：我们会在盘面上发出暗语，一般只要是主力，他们的操盘手都看得懂，比如挂出1414或1114的单子来，如果对方不理会，我们会采取砸盘，那要看对方的实力，如果对方的实力很强，就会不断接盘，只要我们感到超过我们的实力，不放弃也不行，不然会损失很残重。

问：难道就没有散户能看懂你们的操盘手法吗？
答：当然有，不过，大部分在建仓初期，只能看出我们操盘的一部分，不过震荡几下，他们就看不懂了，真正能在洗盘末期介入的散户，我们都能算出来，因为除了我们的仓位，其他的都是他的，很少很少。

问：在洗盘末期，介入的散户对你们有影响吗？
答：没有，不但对我们没有坏处，而且还有好处，我们本身在洗盘，大部分筹码在我们手里，在某一突破的位置洗出来的散户，被这一部分散户的筹码又被另一部分散户接去了，无疑提高了散户的成本，这部分散户，既然能看懂，所以也不会马上出来，帮助了我们锁仓，其实我们也赚不了这部分散户的钱，只是在更高的位置赚另一部分散户的钱。

所以，一个主力运做一只股票是强大的资金+联合上市公司=对付我们散户的武器，但是强大的东西，不可能没有弱点。。。。。。。。

想要战胜他无疑就是把自己当成一个局外人，在这个战场上，想想看，散户在干什么，主力在干什么，主力筹码分布的位置，大盘的位置，主力布好了局，最可能发动的冲锋是在什么时间段，你应当在什么位置介入，最大的止损应当在哪一个价位。

其次，就是永远不要轻信别人的消息，但要分析消息的真正目的，你的资金就好比你的兵力，他布他的局，看好后，你布你的局，采用游击战法，打的赢就打，打不赢就跑的原则，保存自己的实力。 一次都没有输过的将军是没有的，没有伤亡的战役是不可能的，但把伤亡降低到最小的程度是一个优秀指挥员必备的条件，明知到不行了，还存在侥幸心理，让自己的兵死扛着，直到全军覆没，这是一种犯罪和不负责任，不要和主力拼到底，要学会让你的兵力（资金）充分的休息，只有这样，我们散户才有可能胜利。

资料来源

普通投资者与富有投资者

在投资市场上，一般规律是：普通投资者尽力将债务减至最少，而富有的投资者却增加对他有利的好债务。普通投资者尽量削减开支，而富有的投资者却知道如何通过增加开支使他们变得更富有。普通投资者拥有工作，而富有的投资者创造工作。普通投资者拼命工作，富有的投资者工作得越来越少，财富却越来越多。

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这是在网络上看到的一小短文章希望与大家一起分享，希望大家都能够朝着富有的投资者之路前进，虽然知道不容易，却还是必须付出最大的努力。

非常喜欢最后一句，富有的投资者工作越来越少，财富却越来越多，这不正是大家所追求的吗？

银行理财：认识你自己

2008年12月25日 09:47 新闻晨报
□晨报记者 张佳丙

银行理财产品的比较优势在A股重挫后不断凸显，无疑吸引了越来越多人将银行理财产品放入2009年投资组合中。

相比已经广为大众熟知的基金、投连险这些投资渠道，银行理财产品无疑是差异化最大的一种。买基金的话，无论是大牛市还是大熊市，你只要选择的都是股票型基金，那么大致表现相差不多，至多就是多赚少赚抑或多亏少亏的问题。但是银行理财产品则完全不同，同样大熊市，有的理财产品会让你蒙受类似基金的亏损；有的可以为你保证本金的安全；而有的甚至还能逆势大涨，正因为银行理财产品极其多元化，使得能否选对理财产品成为影响来年投资表现的重要因素。

认识你自己，相传这是德尔斐阿波罗神庙中的三句箴言之一。对投资者而言，惟有认识你自己，才能找到真正合适自己的银行理财产品。

你为何要投资？是仅仅因为存款利率低企而被迫寻找替代性的稳健收益渠道；是为了分享股市长期的收益；还是希望做个投机客，从投资市场的短线波动中获利？

你为何希望通过银行理财产品进行投资？是因为市场上其它回报较高的稳健收益率产品实在太少；是因为希望逃离股市接触更多另类投资市场；还是因为看不清未来的方向，希望借助结构性理财产品获得更多元化的获利模式？

其实，在明了自己的投资目的之后，进一步搜寻对应的银行理财产品并不是太难的事情。真正困难的，是在找到适合自己的产品后，坚守这种选择。

看到过不少投资人，明明是抱定买一款稳健固定收益类理财产品的打算走入银行，但却在身边其他银行客户抑或柜台销售人员的“鼓励”之下反而买了一款高风险的投资类理财产品，等到本金出现大幅亏损时才懊恼不已；更看到过不少投资人，只是想在保本的前提下适度参与股市投资获得适度的回报，而其购买的银行理财产品最终也满足了他的要求，但是其却在周遭不少人动辄翻倍的诱惑下，一下子“失忆”忘却了当年购买相应产品的初衷，而认为这是一款糟糕的理财产品；至于说那些从来不知道自己要什么，永远去追逐那些最热销的银行理财产品的更是大有人在，运气不好往往便成为了高位接盘的“倒霉蛋”。

买银行理财产品，要根据自己的阶段性理财目标，在合适的时间买一款合适的产品，并在整个投资周期中坚守这种合适。而要做到这一点，请从认识你自己开始。

纸张

公司需要钱是就会写一张纸，纸张写着“这是你的权益，我欠你的”。这就是股票。

每一张纸代表一张股票，由于人们习惯购买多多张纸，所以有lot为单位。

由于公司的纸张人人都想有，所以就有人买卖这些纸张，这叫股票交易，而交易的地点叫股市。

当公司赚到钱时，就分些零用钱给持有这些纸张的家伙，这叫派股息。

有时，公司也手痒痒，购买自己发行的纸张，使自己成为自己的老板，并且将这些纸张库存起来，这叫库存股。

当库存股太多时，库存存不下时（多数是股票发行数的10%），公司就会售卖或将这些库存股派给持有纸张的人，使拥有纸张的人拥有更多纸张，这叫分红股。

因为红股是免费的，所以这些纸张就不像以前那么值钱，所以纸张的价格就会下跌。

当公司不幸运倒闭时，纸张就会没人要，那么你就可以拿着纸张睡觉。

当公司还在的一天，你的纸张还是值钱，公司依然会给钱你话，那你应该觉得很幸运，你就购买多点纸张吧。

当然，伪造纸张是犯法的。

有人买纸张，有人卖纸张，

比昨天闭市价格更高的价格交易纸张，这叫“洛阳纸贵”。

比昨天闭市价格更低的价格交易纸张，这叫“股价下跌”。

帮你交易纸张的人，叫“经纪人”，他们收取的佣金叫“水钱”。

经纪人工作的公司，叫“证券公司”，证券公司很好人，帮你存钱给利息。

现在，你觉得利息不够，就向证券公司借贷购买纸张，然后再卖出去，这叫“买空”。

在以前，你觉得赚不够，就向证券公司借入纸张，卖更多的纸张，然后买回纸张，这叫“卖空”。

由于这些都是在3天以内完成，所以叫“T + 3”。

但是，由于曾经出现太多人卖空，导致股市大跌超过10%，所以出现“Circuit breaker”暂停股票交易。因此，卖空目前是被禁止的。

当纸张太贵，连洛阳城的人也无法承担时，纸张价格就会下跌，这叫“短期调整”。

当发行纸张的公司面临问题，纸张可能没用处时，价格也会下跌，这叫“循环调整”。

由于太多公司同时面临问题，全部人都将纸张卖出去换取现金时，这叫“惊慌抛售”。

当惊慌抛售过后，有人尝试找比较好的纸张时，这些人叫“廉价猎人”。

当廉价猎人也不见时，纸张价格一直跌到没人要时，那么你就可以拿着纸张放进床底下，这叫“收票”。

收票后，希望发行纸张的公司不会“收档”，这叫“期望”。


曼联小子的话：
在佳礼论坛发现的一段文章，感得很有意义，所以加以收藏并希望与大家一起分享。

楊忠禮機構120億尋優資收購

(吉隆坡19日訊)在亞洲和歐洲持有水供、產業與電力業務的楊忠禮機構(YTL，4677，主板建築股)表示，該集團擁有120億令吉(3億美元)「銀彈」，以尋求收購機會，因為全球的資產價值處下跌趨勢。

該集團董事經理丹斯裡楊肅斌今天接受《彭博電視》報導時說：「我們擁有足夠能力進行收購活動。全球資產估值往下跌，是我引頸長盼的時刻。」

總部位於吉隆坡的楊忠禮機構，已通過收購活動將其洋灰、電力和水供業務擴展至中國、印尼、澳洲和英國。包括，英國水供公司─衛塞水供。

楊肅斌表示，現今楊忠禮機構可獲得比手握現金多出6至7倍的貸款，以進行大型收購行動。

與此同時，他稱，該集團將維持「穩定的股息派發」；但是，他也指出，如果股息成長減低，楊忠禮機構的投資者不應感到意外，因集團要進行收購活動。

他補充說，該集團正評估產業、電力和水供領域。不過，他並沒有透露任何已確定的目標。

楊忠禮機構尋求在新加坡的投資機會，因為當地的租金處下跌趨勢；同時，它也在英國和澳洲尋求收購機會，因為這兩個國家的匯率走軟。

在過去6個月，令吉兌英鎊和澳元，分別升值17%和32%。

楊肅斌說：「如果你在今天買入英國資產，你將不會出錯。因為每當匯率暴跌時，你就處在一個優勢的位置。」

在澳洲南部， 楊忠禮機構持有發電廠─ElectraNet公司的33.5%股權，後者擁有200年的發電廠執照。

他進一步透露，該集團正在尋找收購電力與交通基建資產。急需現金的賣家已經與楊忠禮機構接洽。

今年10月，楊忠禮機構宣佈以2億8500萬新元收購Macquarie Prime產業信託投資基金的控制權，後者在新加坡持有兩座購物廣場。

他說：「我們擁有不少持續帶來收入的資產，而且它們都是以合理的價格購入。未來兩年，將會看到更多的資產為集團帶來貢獻。我對買入資產非常有興趣，然後長久地持有它們。」

截至今年6月30日，楊忠禮機構08財政年盈利按年成長10%，至7億6980萬令吉，主要是由公共實業和洋灰業務做出貢獻。此外，該集團的營業額按年成長9%，至65億5000萬令吉。



曼联小子的话：
希望杨总能够将部份被收购的房产纳入STAREIT里，为股东们寻求更高的被动收入，协助我们达到财务自主。

五星级股票

第一颗星：有卓越的管理。

每一个行业，都有人赚钱，有人亏本，关键就在“管理”。

郭鹤年所做的生意，为面粉，糖，酒店，种植，产业，船务，零售……都是很平常的生意，而且竞争激烈，别人去做，有赚有亏，他去做，却长期赚大钱，使他成为大马首富。良好的管理是他致胜的主因。

先审视管理素质

生意是人做的，我们在找五星级股票时，首先要审视的是其管理素质。

切勿买进管理有瑕疵的公司的股票。

第二颗星：有成长的业务。

在商场，成本不断上升，生意有如逆水行舟，不进则退，没有成长的企业，迟早会被淘汰。

只有不断成长的企业，才能为股东创造财富。

切勿投资于半生不死的企业。

第三颗星：盈利的稳定性，今年赚，明年亏，时好时坏的企业，难以长成巨擘，不要买。

第四颗星：财务稳健，经得起滔天巨浪的冲击。

第五颗星：生产永远有需求的产品，并以世界为市场的企业。世界市场无限大，成长空间无限阔，以合理价格提供品质第一流的产品，此类企业潜能无限。

五星级股票如根深巨树，即使干旱，亦不枯死，春天来时，就繁花似锦，果实累累。

只买五星级股票，属“以守为攻”法，适用于不会做功课，或没时间做功课，又不想冒太大风险的散户。



曼联小子的话：
无意间发现这一则冷眼的文章，感觉非常不错，同时也让我的选择投资股票时，能够以更不一样的眼光来看所投资的每一间公司，更希望我所选择的每一间公司都会是“五星级的公司”。

介于产业与股票之间 产业投资信托股

当你驾车经过吉隆坡市区，仰望高楼大厦时，你心里是否曾经这么想：假如我拥有一座这样的大厦，收取租金，长期有稳定的收入，那是多么理想的事。

市中心的办公大楼，每座动辄以亿令吉计，有能力购买的人，毕竟少之又少。

但这不等于你与这些大楼无缘。通过购买产业投资信托股票，你其实也有机会拥有这类大楼的一部分——尽管只是微不足道的一部分。

在马来西亚股票交易所挂牌的上市公司中，就有一类叫产业投资信托股(REITS)。

由于这类股票上市的历史最短，又只有区区的13家，投机气氛不如别类股票那么热络。所以一般投资者都不大注意。

实际上，假如你留意的话，你一定会发现，这类股票的周息率(D/Y，就是股息回酬巴仙率)，比大部分股票都高。

REITS就是REAL ESTATE INVESTMENT TRUSTS的缩写，中文为产业投资信托股。

历史悠久收入稳定

这类股票在外围股市有相当长的历史，也是寻求稳定收入的投资者的宠儿。

这类公司的营业模式其实很简单：它收集了投资大众的资金，以收购大宗的商业性产业，如办公大厦、购物中心、工厂、酒店等等，交由一家产业管理公司去管理，管理公司负责收租及维修建筑物，从租金中扣除管理费后，将结存的租金净额分发给投资者。


政府规定：产业投资信托公司必须将90%以上的租金，分发给信托股股东。

为了鼓励更多产业信托公司成立，当局规定，信托股的股息只需缴税10%。

产业投资信托股的概念其实很简单，收集大量的资金，以收购大宗产业供出租，把收到的租金分发给信托单位持有人。

这其实跟单位信托大同小异，只不过单位信托投资于股票，而产业信托投资于产业而已。

产业投资信托为有意投资产业的人士提供了另一条投资管道，不但更容易做到，手续也更简单。

让我们比较买屋子和买产业投资信托股的优劣点：

大马产业信托(AMFIRST)昨天公布本财务年上半年的业绩，半年每单位净利为4.268仙。

该信托宣布把盈利全部发给股东，每股派息4.268仙。

假如该信托下半年保持上半年的表现，则全年每单位净赚8.536仙，该信托曾许下诺言，在未来三年中，将全部盈利派给股东，则每单位股息为8.546仙(已扣税)。

以该信托目前80仙的股价计算，周息率为10.67%，比定期存款的利息高两倍。

假设你有计划买屋子作为投资，又假设你的投资额为50万令吉，假如你以50万令吉在八打灵购买一间双层排屋出租，每月可收到租金1千500令吉。

假如你以每股80仙，买进大马产业信托股票，50万令吉可买到RM500,000÷RM0.80=625,000股，以每股8.536仙的股息计算，你一年可以收到RM53,350的股息，平均每个月的股息收入为RM4,445令吉，比排屋租金高两倍。

不单是大马产业信托，其他产业信托股，以目前的股价买进，大部分都可以取得10%以上的周息率，其中亚天产业信托(ATRIUM)，以目前65仙左右的股价计算，周息率高达13%。

目前大部份产业信托的市价，均比其每股净有形资产价值低20至30多巴仙不等。

产业信托的股息回酬比产业租金高，而风险则比股票低，可说是介于产业与股票之间的投资产品。

假如你手头有多余的资金，一方面担心股票的风险太高，另一方面又嫌定存和买屋收租回酬太低，一个折衷的办法，是购买产业投资信托股票。

回酬高于定存利息

但在买进之前，最好对全部13家产业信托股，进行研究，比较各家所拥有的产业、租户是谁、租金回酬率、负责数额，以及每单位预期可得之股息。

作个比较之后，再从中选择你最有信心的股项，买进作为长期投资，可以赚到比定存利息高两倍的回酬。

出自 - 冷眼分享集

蚂蚁和蟋蟀的投资故事

在夏天，蚂蚁们是辛勤的劳动者。但蟋蟀呢？天天“叽哩叽哩”地唱歌，过着游手好闲的日子。蟋蟀不理解蚂蚁为什么要那么努力工作呢？偶尔休息一下，像自己这样唱唱歌不是很好吗？可是，蚂蚁仍然继续工作着，一点也不休息。

夏天结束了，秋天也过去了，冬天终于来了。蟋蟀瘦得不成样子，到处都是雪，一点食物都找不到。一直劳动着的蚂蚁，冬天来了也不在乎。因为有丰富的食物。当蟋蟀找到蚂蚁时，蚂蚁们正快乐地吃着东西！好心的蚂蚁们给蟋蟀送去好吃的食物，蟋蟀吃着东西，忍不住落下悔恨的眼泪。

上面是传统的故事，而我们的故事，从第二年夏天开始。

冬去春来，春去夏又来，蚂蚁们继续着他们祖祖辈辈的辛勤劳动。这时他们又遇到了蟋蟀，正如大家所预料的那样，蟋蟀并没有想要劳动的意思，仍然是一副老样子，成天“叽哩叽哩”地唱着歌。蚂蚁们很生气，道：“蟋蟀先生，你怎么又在唱歌了？难道以前的事你都忘掉了吗？”蟋蟀回答：“当然没有忘记，我很感谢你们对我的帮助，但是偶尔休息一下聊聊天也挺好呀。顺便也可以听听我的歌。”

蚂蚁们对蟋蟀先生的回答很不满，不再理蟋蟀，继续埋头苦干。蟋蟀感觉有点尴尬，说道：“那好吧，我是想向你们说说我的某些发现。但既然你们这么讨厌我，那就等到冬天再说吧。”

夏天结束了，很快秋天也过去了，终于冬天来了。蚂蚁们猜想蟋蟀会来要吃的。果然，蟋蟀来了，却是开着一辆豪华车来的，边上还坐着一位年轻的母螳螂，似乎是他的女朋友。看到蚂蚁们都出来了，蟋蟀从后备箱拿出大量吃的东西：“蚂蚁兄弟们，我给你们送吃的来了，感谢你们去年对我的帮助。”蚂蚁们简直不敢相信自己的眼睛。一只蚂蚁说道：“蟋蟀，你发达了！”蟋蟀笑着说：“做点小投资，小赚赚。” 蚂蚁们一下子就把蟋蟀围了起来，七嘴八舌地问蟋蟀是怎么发财的。蟋蟀搓着手说道：“其实半年前我就想和你们说了，只是你们不给我机会。说来很简单，上回冬天你们给我吃的东西，当时我注意到食物的价格非常高，已经高得离谱了，所以我就跑去市场上卖空粮食。等到夏天，我发现食物的价格低得离谱，于是我就补回，并且大量做多粮食，现在你看，价格又涨上来了......”

蚂蚁们忽然觉得自己白活了这么久，这些都是明摆着的事情，为什么自己早先却没有看出来？一想到蟋蟀成天唱歌无所事事就赚这么多，而自己每天蝇营狗苟，蚂蚁们这气就不打一处来。当天蚂蚁就作了个决定：好处不能让蟋蟀一个独享，我们也要马上加入这场投机盛宴。

时间过得很快，转眼又是夏天了，蟋蟀从南方度假归来，去探望一下蚂蚁兄弟们。于是他来到蚂蚁工作的地方，可是连一只蚂蚁也没看见。他又来到蚂蚁的家门口，开始高声唱起歌来。过了一会儿，蚂蚁们出来了。蟋蟀似乎发现蚂蚁们少了许多，于是问道：“我的蚂蚁兄弟，最近过得可好？”蚂蚁们有些愁眉苦脸，回答道： “很不好，我们损失了一半的兄弟。都是饿死的。” 原来，当初蟋蟀的拜访给蚂蚁带来很大震动，他们第一次开始去了解市场行情，发现食物的行情每天都在创新高。蚂蚁们坐不住了，他们把所有的积蓄都投入了食品交易，由于蚂蚁们天生勤劳的性格，他们每天都要做10次以上的交易，要是不做点什么就觉得浑身不舒服而且生活也缺少了意义。最后，到春暖花开的时候，食品价格达到了难以想象的新高，所有蚂蚁都赚钱了，大家很高兴。期间经历过数次价格暴跌，但都挺过来了，蚂蚁们认为市场将永远保持上涨。

与此同时各类消息满天飞扬，例如：屎壳郎先生发表研究报告称，认为食品价格会下跌是没有道理的，因为屎壳郎们已经有数月没有在野外找到新鲜食物了，这证明了食物的短缺将延续很长一段时间，因此价格将继续保持上升通道。

听到这里，蟋蟀差点笑出声来，他打断了蚂蚁的陈述，说道：“你们被该死的屎壳郎骗了，你们不知道，他说的食物和你们说的食物是两码事！”

那只蚂蚁回答道：“谁说不是呢，但请听我说完......”屎壳郎刚发表完研究报告，就被人揭露了这一致命错误。但屎壳郎毕竟是专家，他很快发表了第二份研究报告，并精辟地指出粪便是食物的延续，也就是食物的衍生品。假设每10单位食物可以产生6单位粪便的话，在食物价格高企的情况下，粪便的价值明显被低估了。有理由相信，粪便在此后的表现将明显优于大盘，因此决定将粪便的评级从“谨慎持有”上调到“坚决买入”。 蚂蚁们实在看不出这份报告有什么问题，在逻辑上完全正确。因此按照屎壳郎的推荐，拼命购入粪便，进行囤积。蚂蚁们只知道粪便的价格会涨，因此买入，又由于粪便原本就少，一买就涨，蚂蚁很开心，纷纷称赞屎壳郎是“伟大的舵手”。与此同时，屎壳郎获得了大量的经济利益，由于钱实在太多，使得屎壳郎转而吃真正的食物了。因此，蚂蚁竟成了市场上唯一的粪便买家。

随着天气越来越暖和，高价食物终于开始下跌，同时，粪便市场也终于大崩盘。蚂蚁们损失了所有的钱财和食物，手上剩下的只有大量粪便。 蟋蟀一边听着，一边不住地叹气，说道：“这么说来，你们是靠吃大便活到现在？”蚂蚁们点点头，其中一位老蚂蚁说：“那些不愿意吃的弟兄们都死了，愿意吃的都活到现在。不过话也说回来，这东西闻着臭，吃起来还挺香的，嘿嘿。”蟋蟀听完，觉得肚子里一阵阵的恶心。 一只蚂蚁站出来说道：“别说没用的了，蟋蟀先生，今天机会很好，我很想问问你，为什么我们搞到最后竟然要吃大便？”蟋蟀想了想，说道：“你们具体吃什么我不知道。我只知道夏天买入、冬天卖出，其他时间我什么也不做，我要享受生活。仅此而已。”蚂蚁听了觉得很惊奇，纷纷说道：“难道就这么简单？”“是的，就是这么简单。”蟋蟀轻轻地说


曼联小子的话：
在网上看到这一则文章，放在部落格里与大家一起分享。

我的股市观察名单

１：英美烟草（BAT)
投资原因：香烟股里的大哥，还有相当优秀的管理层　　
投资期限：长期持有　　
弱点：与其他高息股相比，DY只是一般而已

２：日本烟草（JTI)　　
投资原因：香烟股里的二哥，管理层优秀，近年来不断的成长，低债务　　
投资期限：长期持有　　
弱点：以现金流来分配股息，不可能长期如此

３：健力士英格（GUIN)　　
投资原因：老虎和黑狗越来越受欢迎　　
投资期限：长期持有　　
弱点：还没有发现

４：皇帽（CARL)　　
投资原因：高股息　　
投资期限：长期持有　　
弱点：白啤的市场开始被老虎所取代，目前管理层已经开始改善。

５：PANASONIC制造（PANAMY)　　
投资原因：高股息，优秀的管理层，零债务　　
投资期限：长期持有　　
弱点：以现金流来分配股息，不可能长期如此

６：合顺（UMW)　　
投资原因：近年来不断取的成长，喜欢TOYOTA汽车
投资期限：中长期持有
弱点：还没有发现

7：成功多多（BJTOTO)
投资原因：赌永远都会受欢迎的公司
投资期限：中短期持有
弱点：它是VT的公司

8：大马散装船运（MAYBULK)
投资原因：优秀的管理层，高股息
投资期限：中短期持有
弱点：周期性行业

9：杨忠礼电力（YTLPOWR)
投资原因：优秀的管理层，不断的成长，低债务
投期限：长期持有
弱点：没有发现

10：大众银行（PBB)
投资原因：优秀的管理，金融股首选
投资期限：长期拥有；
弱点：没有

11：伦平资本（LPI)
投资原因：优秀的管理层，拥有四亿的现金，不断成长，高股息
投资期限：长期持有
弱点：知名度不够高

12：富贵集团（NVMULTI)
投资原因：独特的生意手法
投资期限：中长期持有
弱点：还没深入研究

13：升禧产托（STAREIT)
投资原因：每年增加的高股息，优秀的管理层
投资期限：长期持有
弱点：经济下跌时，租金可能会受到影响

14：吉隆坡甲洞（KLK)
投资原因：种植股里目前唯一的选择，优秀的管理
投资期限：长期持有
弱点：周期性行业

15：亚洲航空（AIRASIA)
投资原因：独特的经营手法，最近到澳洲发现它很受欢迎
投资期限：中短期持有
弱点：债务太高了

分享集: 第13个月薪金

学校教我们要节俭，要储蓄，那是对的，但从来不教我们如何投资，结果是我们进入社会工作，都是“财盲”，就是对理财完全无知，就好像“文盲”目不识丁一样。

所以，受薪者一定要“行有馀力，则以学财”——学习投资。
投资是可以学习的。 股票投资肯定是可以学习的，但你必须坐言起行，现在就开始学习。

天下没有白吃的午餐。一分耕耘，一分收获。

总是希望别人替你赚钱，这种倚赖心理，是你走向失败的第一步。 钱必须靠自己去赚，别人没有替你赚钱的义务。

朝人生目标迈进 设定一个奋斗的目标，穷一生之力，向这目标前进。

在年轻时，投资额有限，投资收入，可能只占你每月的总收入的一小部份。

时间越长，投资收入在你的总收入中所占的比例，应该越来越大。

到你退休时，你的投资收入，最低限度，应该等于你最后一个月的薪金，甚至更高。

这样，你是退休了，但你的收入并没有跟着“退休”。

大部份人在退休时，收入也跟着他“退休”，迫使他退而不休。

如果退休的是你，而不是你的收入的话，你向职场说“拜拜”之后，就不必再为五斗米而折腰，这才有可能渡写意的晚年。

请你想像一下，当你退休时，你拥有13家五星级公司的股票，是你以30年时间累积而成的。

假设你最后1个月的薪金为1万令吉，退休后每只股票每年发给你1万令吉的股息，等于你不必工作每月仍能有1万令吉的收入，你不但能保持任职时的生活素质，而且可以提高。

在工作时，你赚到了钱，但没有时间去享受，因为你的时间已卖给了雇主。

退休后，时间属于你自己，而收入没有中断，你可以享受人生了。

这才是你梦寐以求的人生境界吧？为什么是13个月，而不是12个月的收入？因为第13个月的“准薪金”是你的花红。

你辛苦一辈子后，退休后仍应该享有花红，作为奖励。

为退休生活奋斗 连工作表现不怎样的公务员，都可享有13个月薪金，何况是服务社会30年的你？

让我们一齐为第13个月薪金这个目标而奋斗。

无论是股票或房地产投资，都应以“不退休的薪金”为奋斗的终极目标。


曼联小子的话：
我要告冷眼抄我的理财目标，哈！

什麼是次貸危機一看就明瞭

過去在美國，貸款是非常普遍的現象，
從房子到汽車，從信用卡到電話帳單，貸款無處不在。
當地人很少一次現金買房，通常都是長時間貸款。
可是我們也知道，在美國失業和再就業是很常見的現象。
這些收入並不穩定甚至根本沒有收入的人，他們怎麼買房子呢？
因為信用等級達不到標準，他們就被定義為次級貸款者。
大約從10年前開始，
那個時候貸款公司漫天的廣告就出現在電視上、報紙上、街頭，
抑或在你的信箱裏塞滿誘人的傳單：
『你想過中產階級的生活嗎？買房吧！』
『積蓄不夠嗎？貸款吧！』
『沒有收入嗎？找阿囧貸款公司吧！』
『首次付款也付不起？我們提供零首付！』
『擔心利息太高？頭兩年我們提供3％的優惠利率！』
『每個月還是付不起？沒關係，頭24個月你只需要支付利息，貸款的本金可以兩年後再付！
想想看，兩年後你肯定已經找到工作或者被提升為經理了，到時候還怕付不起！』
『擔心兩年後還是還不起？哎呀，你也真是太小心了，
看看現在的房子比兩年前漲了多少，到時候你轉手賣給別人啊，
不僅白住兩年，還可能賺一筆呢！再說了，又不用你出錢，
我都相信你一定行的，難道我敢貸，你還不敢借？』
在這樣的誘惑下，無數美國市民毫不猶豫地選擇了貸款買房。
（你替他們擔心兩年後的債務？向來相當樂觀的美國市民會告訴你，
演電影的都能當上州長，兩年後說不定我還能競選總統呢。）
阿囧貸款公司短短幾個月就取得了驚人的業績，
可是錢都貸出去了，能不能收回來呢？
公司的董事長--阿囧先生，那也是熟讀美國經濟史的人物，
不可能不知道房地產市場也是有風險的，
所以這筆收益看來不能獨吞，要找個合夥人分擔風險才行。
於是阿囧找到美國財經界的領頭大哥--投資銀行。
這些傢伙可都是名字響噹噹的大哥（美林、高盛、摩根），
他們每天做什麼呢？就是吃飽了閒著也是閒著，
於是找來諾貝爾經濟學家，找來哈佛教授，找來財務工程人員，
用上最新的經濟資料模型，一番金融煉丹（copula 差不多是此時煉出）之後，
弄出幾份分析報告，從而評價一下某某股票是否值得買進，
某某國家的股市已經有泡沫了，這一群在風險評估市場呼風喚雨的大哥，
你說他們看到這裡面有沒有風險？
開玩笑，風險是用腳都看得到！可是有利潤啊，那還猶豫什麼，接手吧！
於是經濟學家、財務工程人員，大學教授以資料模型、隨機模擬評估之後，
重新包裝一下，就弄出了新產品--CDO
（注： Collateralized Debt Obligation，債務抵押債券），
說穿了就是債券，通過發行和銷售這個CDO債券，讓債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。
光這樣賣，風險太高還是沒人買啊，
假設原來的債券風險等級是 6，屬於中等偏高。
於是投資銀行把它分成高級和普通CDO兩個部分(trench)，
發生債務危機時，高級CDO享有優先賠付的權利。
這樣兩部分的風險等級分別變成了 4 和 8，總風險不變，
但是前者就屬於中低風險債券了，憑投資銀行三寸不爛"金"舌，
在高級飯店不斷辦研討會，
送精美製作的powerpoints 和 excel spreadsheets，當然賣了個滿堂彩！
可是剩下的風險等級 8 的高風險債券怎麼辦呢？
於是投資銀行找到了避險基金，
避險基金又是什麼人，
那可是在全世界金融界買空賣多、呼風喚雨的角色，
過的就是刀口舔血的日子，這點風險簡直小意思！
於是憑藉著關係，在世界範圍內找利率最低的銀行借來錢，
然後大舉買入這部分普通CDO債券，
2006年以前，日本央行貸款利率僅為1.5％；
普通 CDO 利率可能達到12％，
所以光靠利差避險基金就賺得滿滿滿了。
這樣一來，奇妙的事情發生了，
2001年末，美國的房地產一路飆升，短短幾年就翻了一倍多，
天呀，這樣一來就如同阿囧貸款公司開頭的廣告一樣，
根本不會出現還不起房屋貸款的事情，
就算沒錢還，把房子一賣還可以賺一筆錢。
結果是從貸款買房的人，到阿囧貸款公司，到各大投資銀行，到各個一般銀行，
到避險基金人人都賺錢，
但是投資銀行卻不太高興了！
當初是覺得普通 CDO 風險太高，才丟給避險基金的，
沒想到這幫傢伙比自己賺的還多，淨值拼命地漲，早知道自己留著玩了，
於是投資銀行也開始買入避險基金，打算分一杯羹了。
這就好像阿宅家裏有放久了的飯菜，正巧看見隔壁鄰居那只討厭的小花狗，
本來打算毒它一頓，沒想到小花狗吃了不但沒事，反而還越長越壯了，
阿宅這下可傻眼了，難道發霉了的飯菜營養更好？
於是自己也開始吃了！
這下又把避險基金樂壞了，他們是什麼人，
手裏有1塊錢，就能想辦法借10塊錢來玩的土匪啊，
現在拿著搶手的CDO當然要大幹一票！
於是他們又把手裏的 CDO 債券抵押給銀行，
換得 10 倍的貸款操作其他金融商品，
然後繼續追著投資銀行買普通 CDO 。
科科，當初可是簽了協議，這些普通 CDO 可都是歸我們的！！
投資銀行實在心理不爽啊，除了繼續悶聲買避險基金和賣普通 CDO 給避險基金之外，
他們又想出了一個新產品，就叫CDS（註：Credit Default Swap，信用違約交換）
好了，華爾街就是這些天才產品的溫床：
一般投資人不是都覺得原來的 CDO 風險高嗎，
那我弄個保險好了，每年從CDO裏面拿出一部分錢作為保險費，
白白送給保險公司，但是將來出了風險，大家一起承擔。
以AIG為代表的保險公司想，不錯啊，眼下 CDO 這麼賺錢，
1分錢都不用出就分利潤，這不是每年白送錢給我們嗎！
避險基金想，也還可以啦，已經賺了幾年了，
以後風險越來越大，光是分一部分利潤出去，
就有保險公司承擔一半風險！
於是再次皆大歡喜，Win Win Situation！CDS也跟著紅了！
但是故事到這還沒結束：
因為"聰明"的華爾街人又想出了基於 CDS 的創新產品！
找更多的一般投資大眾一起承擔，我們假設 CDS 已經為我們帶來了 50 億元的收益，
現在我新發行一個基金，這個基金是專門投資買入 CDS 的，
顯然這個建立在之前一系列產品之上的基金的風險是很高的，
但是我把之前已經賺的 50 億元投入作為保證金，
如果這個基金發生虧損，那麼先用這50億元墊付，
只有這50億元虧完了，你投資的本金才會開始虧損，
而在這之前你是可以提前贖回的，首次募集規模 500 億元。
天哪，還有比這個還爽的基金嗎？
1元面額買入的基金，虧到 10% 都不會虧自己的錢，賺了卻每分錢都是自己的！
Rating Agencies 看到這個天才的規畫，簡直是毫不猶豫：給出 AAA 評級！
結果這個基金可賣瘋了，各種退休基金、教育基金、理財產品，
甚至其他國家的銀行也紛紛買入。
雖然首次募集規模是原定的 500 億元，
可是後續發行了多少億，簡直已經無法估算了，
但是保證金 50 億元卻沒有變。
如果現有規模 5000 億元，那保證金就只能保證在基金淨值不虧到本金的 1% 時才不會虧錢，
也就是說虧本的機率越來越高。
當時間走到了 2006 年年底，風光了整整 5年的美國房地產終於從頂峰重重摔了下來，
這條食物鏈也終於開始斷裂。
因為房價下跌，優惠貸款利率的時限到了之後，
先是普通民眾無法償還貸款，
然後阿囧貸款公司倒閉，
避險基金大幅虧損，
繼而連累AIG保險公司和貸款的銀行，花旗、摩根相繼發佈巨額虧損報告，
同時投資避險基金的各大投資銀行也紛紛虧損，
然後股市大跌，民眾普遍虧錢，
無法償還房貸的民眾繼續增多，
最終，美國Subprime Crisis 爆發接近成為 Prime Crisis。
Credit Crunch 開啟的地獄大門，還不知道如何關上……

出自佳礼论坛

志在股息错不了

一般人买股票，志在争取资本增值，对于股息收入，视为可有可无，根本不予以重视，实在是很大的错误。

股票投资的盈利，来自两方面：
第一是资本增值，即股价上升。
第二是股息收入。

增值与股息，好比是人的两条腿，要走得远，走得快，必须两脚一前一后，交替向前跨越，如此走法，千里可至。

若全靠资本增值，等如单脚走路，跳跃向前，难以走远。

故购买没有股息的股票，难以久守。股票投资是购买公司的股份，公司赚钱一年比一年多，股份的价值自然一年比一年高，股东根本不必去担心股价不会上升；然而做生意需要时间，一步一步去完成，不可能一蹴即成。

换句话说，赚钱需要时间，绝无捷径可走，作为公司的股东，你必须耐心地守着你的股份，让公司把生意越做越大，盈利也越滚越大，你的股份才会越来越值钱，你的身家才会水涨船高。故股票投资，惟有能守得久，才能获巨利，若要快速致富，等于揠苗助长，后果适得其反。

买股票既然是参股做生意，作为股东，理应将分享红利，放在第一位，若纯粹以资本增值为投资目标，是属本末倒置。

最理想的，是公司不但每年分发红利，而股份的价值，又与日俱增，两者不但可以并存，而且是相辅相成，高股息的股票，往往增值得比较快，购买这类股票的投资者，视为定期存款，购买时就作好长期投资的心理准备，这使他们在股价崩溃时也不惊慌抛售，故在熊市中，此类高息股的跌幅往往不如无息股之大，在此次熊市中，许多高息股如英美烟草（BAT）、安利（Amway）、健力士（Guiness）、雀巢（Nestle）、星狮（F&N）等跌幅有限，可为明证，股市中人称此类股票为“抗跌股”，乃股市之中流砥柱。

高股息抗跌两大理由 何以高股息抗跌能力如此之强？理由是：

第一、股东都是稳定的投资者，他们放长线钓大鱼，不重视短期的小利，他们要跟公司一齐成长，他们知道，股市是一个不理智的地方，在熊市中，股价被无知者惊慌抛售，价值被低估，但那是短期的，当股市恢复正常时，股价必然会回升至合理的水平，他不会去担心股价的下跌，因为他知道，百变不离其宗，股价波动不管如何激烈，最终必然回到其真实价值上。 短期来说，价值与价格相差可能很大，长期来说，股价与价值是一致的。

第二、股价跌得越低，股息回酬越高，越值得投资，假设股价在5.00令吉时，周息率（股息回酬巴仙率）为8%（投资1千令吉，每年可得80令吉股息），假如股价跌至2.00令吉0.50令吉的话，周息率高达16%，这么高的周息率，不可能没有人购买。

需知投资基金如公积金局、保险公司、单位信托、资产管理公司等，都拥有庞大的资金，不断的寻找投资机会，他们对高股息的好股，虎视眈眈，股价若暴跌，他们不会错过买进的机会，故这类高息股，即使短期下跌，长期必然回升。

明乎此， 散户就应该知道，目前的熊市，提供了一个以合理价格购买高息股的良机，若犹疑不决，一，两年以后，必然后悔！

曼联小子的话：

我目前正努力做的就是，在最短的时间内建立一起足以提供每年一万两千令吉股息的投资组合，希望通过在最短的时间内实现这一个目标。

你賺的一塊錢不是你的一塊錢，你存的一塊錢才是你的一塊錢

王永慶先生說過：《 你賺的一塊錢不是你的一塊錢，你存的一塊錢才是你的一塊錢。》

為什麼要儲蓄？理由很多

但對大部分人而言，他們卻有四個不儲蓄的理由：
‧他們認為以後可以賺到很多的錢，所以現在不需要儲蓄。
‧他們享受當下，而且認為儲蓄很難，代表受到限制。
‧他們不認為儲蓄很重要，並且認為他們不會改變這種看法。
‧他們認為儲蓄沒有好處（因為利息低、通貨膨脹）。

先讓我們檢驗這四種理由，你會發現與你原先想的不太一樣。

請看下面的四項說法：

‧你不可能透過收入致富，而是要藉由儲蓄致富。
‧對任何人而言，儲蓄會讓人感到快樂，並且是輕而易舉之事。
‧你可以隨意更改對儲蓄的信念和看法。
‧儲蓄能讓你成為千萬富翁，你可以輕而易舉地多出百分之十二或更多的金錢，通貨膨脹甚至還會幫助你。

難以置信吧？當你發現這四項陳述都是事實時，你會感到非常興奮。

‧ 你不可能透過收入致富，而是要藉儲蓄致富人往往錯誤地希望「等我收入夠多，一切便能改善。」然而事實上，我們的生活品質是和收入同步提高。你賺得愈多，需要也愈多。

事實說明：不儲蓄的人，最後唯一能夠擁有的就是債務。
為什麼收入無法改變財務狀況？因為除了收入增加以外，還有兩項因素沒有改變：百分比和自己。
如果你現在的收入無法讓收支達到平衡，當你的收入增加一倍時，還是會出現同樣的狀況，因為百分比沒有改變。
所以你應該從現在著手。不管你現在處於怎麼艱難的情況，現在開始一定比其他任何時候來得容易。就從今天開始，每個月儲存淨收入的百分之十。

強力秘訣：預付自己薪水－－月初時先將收入的百分之十撥入另一個帳戶。

‧為自己開一個養鵝帳戶，向銀行申請長期轉帳合約。每個月初，將收入的百分之十從平常的帳戶撥到養鵝帳戶裡。
‧不要動用到養鵝帳戶裡的錢。
‧依據你的理财基本原則，將養鵝帳戶的金錢拿去投資。
‧當養鵝帳戶裡的金額愈來愈多時，你將得到更多的生活樂趣和自我安全感。
‧養鵝帳戶是改善原則最簡單、也最有意義的方法。

‧ 為什麼儲蓄計畫會失敗為什麼大部分人的儲蓄計畫會失敗，有兩個主要的原因：

1.太貪心。基於這個原因，所以我建議只要從目前收入扣除百分之十來儲蓄。你根本不會注意到這百分之十，但百分之十五或甚至二十可能就嫌吃重了些。
2.大部分的人希望把月底時結餘的錢存起來。但一般而言，月底絕對不會剩很多，所以你最好在月初就將該存的錢扣除下來。

強力秘訣：將收入增加部分的百分之五十轉到養鵝帳戶裡，讓自己的生活水準不要一下子爬升地太快。
　　
‧每次加薪，都能加速鵝的成長。
‧你知道自己為何而工作。告訴你的潛意識，你可以與金錢相處得很好。
‧每次加薪都能讓你自然地更接近你的遠程目標。
‧自行開業的你，集老闆和雇員身份於一身。隨著時間，你當然也要給自己加薪。
‧把加薪的百分之五十存起來，對你而言根本不是難事，因為你還未習慣加薪以後的生活。

林森池的话

无意中发现的一小段文章，感得很好，所以放在这里，准备以后学习及思考用途：

“笔者强调投资是严肃的行为，当阁下将血汗钱投资一门生意，必定要经过深思熟虑。开始投资时，手上的本金可能很小，但是一定要珍惜小小的鸡蛋，如果把鸡蛋打碎了，使没法孵成小鸡，也没有母鸡生鸡蛋的故事了。紧记本金是你以血汗换来的储蓄，如果第一笔储蓄化为乌有，便会浪费了那段储蓄的时间。时间值是投资入门的第一步。”

我至今还是觉得，在投资的世界里，最重要的日时间，金钱还是其次，这就是投资界里的复利之奥妙，曾用了很久的时间才明白这一个道理，却没有好好的使用，现在开始就要学习好好的使用复利效果，以实现我的财务梦想。

笨蛋投资法

馬股市的股息回酬是亞洲三甲之一，股息回酬平均介于7%至8%。
比較中國，大馬市場相對較小，在市場有限、資本開銷需求不高的情況下，許多公司多把獲利充作股息回饋給股東。
反觀中國上市企業雖不少，卻少見派息。
陳劍詩說，馬股市部分股票股價雖企于高價位，但股息回酬依然偏高，這也是馬股優勢之一。
高股息回酬再加上複利率的威力，構成他口中的“笨蛋投資法”。
所謂“笨蛋法”，就是買入並累積高股息股票，前提是這些股票是具有穩定派息的優質股。
陳劍詩直言，別小想這種簡單投資法，回酬可能比產業市場的投資回酬來得可觀。
“今日的藍籌股，在10年前不一定是藍籌股，資本有限的打工族，可考慮投資中價股。”
他也建議初入門者，確認股項基本面，同時掌握知識以計算股票的潛在價值。
惟他提醒道，笨蛋法雖簡單，但未必適合所有人。
“投資方式胥視個人目標，擁有中短期目標者比較適合從股票差價，即股票買賣中獲取回酬。”
他說，若擁有長期投資目標，且偏好穩健的股息回酬，笨蛋法不失為選擇之一。

曼联小子的话：

能够拥有被动收入，又能够享有良好的投资回酬，这一个笨蛋投资法却日简单，又可行的方式，只可惜会有多少人会选择这一个方法呢？

我目前就是要以这一个方式来达致我的财务自主之一，第一阶段就是在最短时间内，实现拥有12000被动收入的目标，预料最少还需要三年半，最慢也只日九年半就可达成。

有钱人VS穷人的致富原则

1：有钱人相信“我创造我的人生”；穷人相信“一切命中注定”。

2：有钱人不过玩金钱游戏日为了“羸”；穷人玩金钱游戏日为了“不要输”。

3：有钱人“努力”让自己有钱包罗万象穷人只日“想”要有钱。

4：有钱人从大格局思考；穷人想得很小，自我设限。

5：有钱人专注于机会，穷人专注于障碍。

6：有钱人欣赏其他有钱人和成功人士；穷人讨厌有钱人和成功人士。

7：有钱人与积极的成功人士交注脚下穷人与消极的人或不成功的人交往。

8：有钱人乐意宣传自己和自己的价值观；穷人对推销和宣传很反感。

9：有钱人认为自己大于问题；穷人认为问题大于自己。

10：有钱人乐于接受；穷人拙于接受。

11：有钱人选择根据结果拿酬劳；穷人选择根据时间拿酬劳。

12：有钱人想著如何两者都要求职穷人选择想着如何两者选一。

13：有钱人专注于自己的财产净值；穷人专注于自己的工作收入。

14：有钱人精于理财政；穷人被钱控制。

15：有钱人用钱赚钱；穷人辛苦买力赚钱。

16：有钱人即使害怕也会采取行动；穷人因害怕而没有行动。

17：有钱人永远在学习成长，穷人认为自己什么都知道。

如何在15年后有100万。。

比如说:每个月投资RM2400
假设10%回酬，那么15年后就会有RM100万(RM1，003，008)。
假设股市差一些，只有8%回酬，那么15年后就会有RM83万(RM836，040)，就达不到RM100万。
假设股市行情好，有12%回酬，那么15年后就会超过RM100万，有RM121万(RM1，210，992)。

**要达成目标:你的投资必须要平均每年有10%回酬，那么15年后达成100万的机会大。

比较好的建议:在能力许可的情形下，提高投资额度超过RM2400。

比如说:RM2900假设股市差一些，只有8%回酬，那么15年后也会有RM101万(RM1，010，215)。
假设股市行情好，有10%回酬，那么15年后就会有RM121万(RM1，211，968)。
假设股市行情更好，有12%回酬，那么15年后就会有RM146万(RM1，463，282)。

**要达成目标:你的投资只须要平均每年有8%回酬，那么15年后达成100万的机会大。
假设你很幸运的遇到股市行情好的话，例如:平均每年12%回酬，那么你15年后你就有RM146万。


曼联小子的话：
虽然这是有佳礼论坛上看到的文章，不过却觉得很的意义，所以把它下载在此，与大家一起分享。

祝大家：早日达到百万富翁的梦想。