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Aujourd'hui pour les cambistes c'est "jour de BCE"... Façon triviale de désigner l'issue du Conseil des Gouverneurs de la Banque Centrale Européenne, un rendez-vous crucial pour les opérateurs sur devises.

"Sauf énorme surprise, la BCE devrait procéder à sa deuxième baisse de taux après celle de juin, et elle dispose d'un contexte « favorable » pour le faire", constate Alexandre Baradez (IG France), qui liste "l'inflation globale en zone euro [...] retombée à 2.2%, son plus bas niveau depuis juillet 2021", "l'anticipation d'inflation moyen-terme en zone euro (5Y5Y) [...] évolue désormais sous 2.10%, le plus bas niveau observé depuis octobre 2022", "la croissance atone de la zone euro comparée à la croissance américaine", ou encore "la rechute du sentiment des investisseurs en zone en septembre à un plus bas de 8 mois".

La dynamique de l'emploi, la passe difficile que traverse l'économie allemande, la trajectoire des prix, seront autant de sujets analysés et articulés entre eux, tant dans le communiqué de presse accompagnant la décision de politique monétaire (14h15), que dans la conférence de presse consécutive (14h45).

"La croissance des salaires ayant commencé à ralentir, cette tendance devrait se poursuivre en raison de la faiblesse de l'activité", analyse Patrick Barbe, responsable de l'investissement obligataire Investment grade en Europe chez Neuberger Berman. "En outre, après la saison touristique et la hausse des coûts des services publics au premier semestre, l'inflation de base devrait repartir à la baisse à partir de septembre et passer sous la barre des 2,5%. Dans un tel cas de figure, la BCE devrait procéder à une nouvelle baisse en octobre."

Hier les cambistes ont pris connaissance des indices des prix à la consommation outre Atlantique pour le mois d'août, dont la dynamique a progressé de 0,3% hors alimentation et énergie, contre une cible à +0,2%. Pas de surprise en revanche sur les prix dans l'assiette de produits la plus large, en ralentissement très marqué en rythme annuel, à +2,5%, conformément aux attentes. De quoi laisser ouverte la porte à une première baisse des taux fédéraux d'une ampleur de 50 points de base le 18 septembre. Ce scénario est chiffré à 17% de probabilités de réalisation au sens de l'outil FedWatch du CME Group, contre 83% pour une première baisse de 25 points de base.

Ces chiffres donnent du crédit à une baisse des taux directeurs de la Fed de 25 points de base (0,25 point de pourcentage), le marché évaluant actuellement la probabilité d'un tel scénario à 85% contre 66% la veille, selon l'outil CME FedWatch. La Fed achèvera son FOMC le 18 septembre. Dans l'immédiat, les cambistes pourront prendre connaissance à 14h30 des prix à la production, dont la dynamique constitue un indicateur avancé de l'inflation.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1020$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Un pattern (modèle) graphique en épaule, tête et épaule, sur une base d'encolure oblique, se dessine, alors même que l'indicateur RSI de force relative envoie des messages négatifs.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1018 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.0759 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1121 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 259 pips et le risque de perte s'établit à 103 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES