Основы оценки компании и финансового моделирования Фомина Дарья.

Презентация:



Advertisements
Похожие презентации
СВЯЗЬ МЕЖДУ ФИНАНСОВЫМИ ОТЧЕТАМИ Баланс Обязательства на начало периода Обязательства на конец периода Отчет о прибылях и убытках Отчет о движении денежных.
Advertisements

Если рассматривать все эти изменения Оборотных активов, внеоборотных активов, заемного капитала с точки зрения влияния, оказываемого ими на чистый денежный.
БУХГАЛТЕРСКИЙ И УПРАВЛЕНЧЕСКИЙ УЧЕТ Тема 3: «Бухгалтерский баланс и балансовое обобщение» © И.В. Депутатова Депутатова Ирина Викторовна
Управление стоимостью компании Форум «Инвестиции в уральский бизнес» г.Екатеринбург, апреля 2007 г. Олег А. Пермяков, Директор Член Национальной.
НП «Межрегиональный институт сертифицированных бухгалтеров и финансовых менеджеров» (НП МИСБФМ) Институт дополнительного профессионального образования.
НП «Межрегиональный институт сертифицированных бухгалтеров и финансовых менеджеров» (НП МИСБФМ) Институт дополнительного профессионального образования.
Кучеров Сергей Михайлович БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ОСНОВЫ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА ТЕМА 1 часть 2.
Финансовый план. Основное содержание Финансовый раздел бизнес-плана рассматривает вопросы финансового обеспечения деятельности фирмы и наиболее эффективного.
Анализ движения денежных потоков Денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия ДС в процессе хозяйственной.
Механизм образования прибыли. Начальный баланс товар = 500 основное имущество = 500 итого активы = 1000 уставный капитал = 1000 итого пассивы = 1000.
Стратегические финансы 2. Различия в моделях анализа деятельности, проводимого для оценки достижения целей финансовой стратегии Основа для расчета результата.
БУХГАЛТЕРСКИЙ И УПРАВЛЕНЧЕСКИЙ УЧЕТ Тема 4: « Система финансовых коэффициентов и показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия» © И.В. Депутатова.
Финансовый учет – инструмент повышения благосостояния компании.
Методы оценки инвестиционных проектов. 2 Содержание Определение и классификации инвестиций Методы, основанные на учетных оценках период окупаемости инвестиций.
Анализ источников формирования капитала. Основными источниками информации для анализа формирования и размещения капитала предприятия служат отчетный бухгалтерский.
Финансовое планирование Долгосрочное (стратегическое) Краткосрочное (оперативное) Д.П. Цель, масштаб, сфера деятельности, задачи предприятия или проекта,
Системанациональныхсчетов. Национальное счетоводство – единая система первичного, бухгалтерского, банковского учета и статистики, основанную на единых.
Технический анализ на рынке акций Финансы и кредит Лекция 6.
ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ХОЗЯЙСТВУЮЩИХ СУБЪЕКТОВ. Долгосрочные финансовые цели коммерческих организаций.
Транксрипт:

Основы оценки компании и финансового моделирования Фомина Дарья

Основные принципы оценки компании

Бухгалтерский баланс Operating assets Cash Operating liabilities Equity Debt Активы Пассивы=

Рыночная стоимость (1) Net operating assets Net debt Equity = Enterprise value (EV)

Рыночная стоимость (2) Controlled EV = Non-core non- controlled assets Cash & cash equivalents Equity Minority interest Debt & debt equivalents

EV vs Equity Enterprise value Non-core assets Ordinary equity Non-controlled investments Cash Equivalents Cash Minority interest Pref shares Debt equivalents Debt

Case study: 1.Mail.ru владеет 1.3% Facebook и 40% Vkontakte – Mail.ru рыночная капитализация – US$ – Facebook последняя сделка на sharepost по цене US$70bn – VK чистая прибыль 2011П US$20mn – Средний P/E 2011 для интернет компаний 20.0х – На балансе US$100.0mn денежных средств

Case study: 2. Telecom Egypt собирается сделать значительную инвестицию в MVNO лицензию: – ETEL рыночная капитализация – EGP – На балансе EGP 200.0mn денежных средств – Оценочная стоимость лицензии EGP 5.0bn – Спрогнозированное NPV проекта EGP 2.3bn

Почему не бывает EV/E? Enterprise value Cash Debt Ordinary equity EBIT Interest income Interest expense Net income

Основы финансового моделирования

Базовые принципы Баланс всегда должен сходиться! Изменение в Денежных средств на балансе должно равняться притоку денежных средств за период в Форме 4 Все формы отчетности должны быть связаны

Моделирование основных статей Основные средства (PPE) Оборотный капитал Капитал (Equity)

Основные средства PPE начало периода CAPEX D&A Выбытия PPE конец периода как процент от выручки + one off расходы чаще как процент от активов с учетом динамики CAPEX фактическая информация, из пресс релизов + - -

Equity Не распределенная прибыль, нп Чистая прибыль Дивиденды Не распределенная прибыль, кп + - из спрогнозированного отчета о прибылях и убытках прогнозируется как процент от прибыли на кп

Статьи прогнозируемые от выручки Оборотный капитал Прочие активы/обязательства Отложенные налоговые активы/обязательства СAPEX

Отчет о движении денежных средств CFO CFI CFF +Чистая прибыль + D&A – Δоборотного капитала + Δизменение отложенного налогового обязательства + Δизменение прочих долгосрочных обязательств - CAPEX – Δпрочие долгосрочные активы -Δ краткосрочного и долгосрочного долга – дивиденды – размер анонсированного выкупа акций + выпуск акций