投资原则
1／一家企业财务报表的附注栏如果无法让我看懂的话，我是不会投资的。因为这代表那一家企业存心不愿让投资人了解／《股市大亨开讲：华伦．巴菲特点石成金的智慧》
2／以合理价格买进好公司，比以好价钱买进平庸公司好多了／《巴菲特胜券在握2》
3／在其他人贪婪时我们害怕，在其他人害怕时我们贪婪／《巴菲特胜券在握2》
4／投资时，我们把自己当作企业分析师，而不是市场分析师或总体经济分析师，更不是证券分析师／《巴菲特胜券在握2》
5／我们的方法非常简单，就是努力收购具备良好的经济基本面、由诚实能干的人才所管理的公司，然后用合理的价格买。这就是我所做的／《看见价值》
6／如果你不了解一家企业，千万别买它／《巴菲特的24个智富策略》
7／我想要买的事业，要好到即使是个蠢蛋经营也能赚钱／《巴菲特胜券在握2》
8／从别人的错误中学习。别人已经经历的悲惨遭遇，你没有理由亲嚐一次／《巴菲特的24个智富策略》
9／不要在晚上睡前想着某家公司的股价。我们该想的是价值与公司经营成果；股市是为了服务你而设，不是来指导你／《巴菲特胜券在握2》
10／我从来不想在股市赚钱，我买股票时总是假设股市明天就会关门，5年之后才会重新开始交易／《看见价值》
11／在你的能力范围内投资，重点不在范围要多大，而是你如何界定范围／《巴菲特胜券在握2》
12／如果管理阶层强调业绩的外表甚于业绩的实质，那就把钱包继续放在你的口袋裡／《巴菲特的24个智富策略》
13／没有办法可以算出内在价值，你必须了解你正考虑投资的公司／《巴菲特开讲─人生财富最重要的六堂课》
14／只要避免犯大错，投资人并不需要做什么事／《巴菲特胜券在握2》
15／投资是指找到少数一些优秀的公司，然后紧抱着坐下来不动／《巴菲特的24个智富策略》
16／聪明的投资人连打盹都能赚钱／《巴菲特的24个智富策略》
管理观念
17／用人要看诚信、聪明和活力。但若没有诚信，这个人的聪明和活力会毁了你／《看见价值》
18／我们不希望与让人不敢恭维的经理人共事，无论他们的公司多么吸引人。我们不可能与坏人达成好的交易／《巴菲特胜券在握2》
19／判断美国企业是否真的有意自我改革时，执行长的待遇仍是检验的准则／《巴菲特胜券在握2》
20／诺亚并不是在已经下大雨的时候，才开始建造方舟／《巴菲特胜券在握2》
21／真正优秀的企业管理者不会在某天早晨起床时，才决定『今天我要削减成本。』就像他不会在某天起床后，才忽然决定要开始呼吸一样／《看见价值》
22／如果我不在的话，我们的业务还是继续，所以我人到底在哪，根本不重要／《巴菲特开讲─人生财富最重要的六堂课》
23／好的经理人实在难得，只因为年岁增长一岁就让他们走，这我实在负担不起／《巴菲特开讲─人生财富最重要的六堂课》
24／我会挑选每一个跟我一起工作的人，这确实是最重要的因素，对于我不喜欢或不欣赏的人，我就不会和他互动／《巴菲特开讲─人生财富最重要的六堂课》
25／亏了钱的公司，我还会通情达理；但损及公司名誉，我就会残酷无情／《看见价值》
人生哲学
26／就某种程度而言，金钱有时候让你生活在比较有趣的环境中。但金钱无法改变的是，有多少人爱你，或你有多健康／《巴菲特开讲─人生财富最重要的六堂课》
27／建立名誉要20年时间，破坏名誉只要5分钟。如果你能想到这点，做起事来就会不一样／《巴菲特开讲─人生财富最重要的六堂课》
28／跟比你优秀的人交往，你也会变得更好。跟另一种人交往，你就开始每下愈况／《巴菲特开讲─人生财富最重要的六堂课》
29／我们从来不往回看。去懊悔当时没有做什么事没意义、也无济于事的，因为未来还有那么多事要做。人只能往前看／《看见价值》
30／你要设法跨过『一呎高的门槛』，而不是学习非凡的技能，想要一举跨过七呎高的门槛／《巴菲特的24个智富策略》
31／到头来，我总是相信自己的眼睛，而不是他人的／《巴菲特开讲─人生财富最重要的六堂课》
32／我希望有能力解释自己为什么会犯错──这代表我只做自己完全了解的事情／《看见价值》
33／习惯都是在不知不觉中养成的，养成之后就很难改／《巴菲特开讲─人生财富最重要的六堂课》
34／得来全不费工夫的事，不做也罢／《股市大亨开讲：华伦．巴菲特点石成金的智慧》
35／我一次只选择一种行业，并且培养6种专业知识。我现在不会接受任何行业的传统看法，我会自己好好想一遍／《巴菲特开讲─人生财富最重要的六堂课》
36／如果你在小事上缺乏纪律，在大事上也会一样／《看见价值》
Tuesday, August 21, 2012
Sunday, August 5, 2012
至简的投资之道才会成功
很多投资者应该都听过这样一句话：“我们的投资理念非常简单，真正伟大的投资理念常常用简单的一句话就能概括。”崇尚保守的价值投资哲学，意味着只作简单的投资。价值投资者坚信：简单的就是美好的，越简单，越不平凡。他们愿意永远坚持简单的逻辑、简单的思维，致力于寻找简单中的不平凡，并且总是要求自己更保守、更苛刻、更简单。
价值投资特彆强调对投资对象要有充分的理解。投资者不应该投资于那些自己不能理解的投资对象，不应该使用那些自己不能理解的投资工具。因为任何人都没有能力对其不理解的东西做出正确的判断。说到人类理解力与判断力这个哲学话题，有一个简单的定律：越是简单越容易理解，对越容易理解的事物越容易做出正确的判断。投资方法与工具的简单，使得投资者易于掌握；投资对象的简单，使得简单的投资成为可能。简单与价值投资的相关性不仅仅限于对投资对象的要求，即不仅仅投资对象是简单的，投资本身也应该是简单的。
最简单的也往往最能持久。简单，方方面面维持成本就越低，付出就越少。複杂意味着不易理解、不确定性多、风险大、成本高。跟複杂相比，简单意味着风险小，不确定性少，容易理解。简单才能聚焦、专注，才能重覆。越简单的投资也越省时间、越省钱。
如何才能做到简单呢？老子的建议是做减法，对多余的、複杂的损之又损。英国哲学家奥康姆的建议是用他的奥康姆剃刀把多余的、不必要的东西全部剃除。剪掉剃掉的越多，剩下的就越简。麦当劳连锁经营模式的创立者雷•克罗克(Ray Kroc)说，要让自己的商业模式既简约又愚拙(keep it simple and stupid)。有能力化繁複为简约、若愚守拙，才是大智慧。
这个世界上喜欢简约的人少，喜欢複杂的人多，大家总以为複杂高于简约，实际上，简单是比複杂更高的境界。如达文西所发现的：简是终极的精(Simplicity is the ultimate sophistication)。在投资界，口谈大道至简的人士很多，实践大道至简的人士很少。很多人把大道至简的观念挂在嘴上，很少有人愿意真的去追随至简的价值投资之道。常有专业投资人员把投资变得过于複杂，以炫耀其专业技能和证明高收费的必要。甚至个体投资者都喜欢避开简单，纠缠複杂，总觉得不複杂，心里就不踏实，似乎越複杂越安全。也许是由于践行简约难度太大，所以多数人被迫选择複杂。正如十九世纪美国伟大的浪漫主义诗人朗费罗说，最高的卓越是简约(The supreme excellence is simplicity)。可以想象，能达到简约境界的卓越絶非易事。
成功往往是从一个想法开始的。成功的想法都是简单的，複杂到没有人能懂的想法很难成功。成功就是将複杂的事情简约化，而后将简约的事情重覆做。成功的天平往往向那些善于化繁为简的投资者倾斜。成功的投资，就是选定一套简单的正确的方法，长期坚持下去，不随大流，不怕寂寞。
通常而言，投资成功的关键在于投资于一个成功的公司。而成功的公司，其商业模式必须简单易懂，其産品必须简单易卖，简单好用，就像喝可乐、饮啤酒、抽香烟那样。如果投资对象在商业模式上很複杂，这就会增加企业本身在未来经营上的不确定性，而且也不利于投资者对该企业做出正确的判断和理解。
至简的投资之道不是非常複杂，而是非常简单：这就是寻找业务简单的业务模式、简单的经营方式、简单的産品的优秀长青公司，以合理的价格买入并长期持有。最简单的投资就是捡钱。大家可能听过这句话：“我只跨越半米的栏杆，而不寻求跨越更高的栏杆。”但凡複杂繁琐程度超过捡钱或难度超过跨越半米的栏杆，就应该知繁而退、知难而退，无所作为。
美国投资者罗杰斯说过：在证券市场赚钱其实很简单，我一直要等到钱堆在角落裡，我所要做的仅仅是走过去拾起那些钱，在此期间我什麽事也不做。投资的最高境界是等着财富在某个角落堆积如山，然后你合法地、正当地把它拾走，你只是一个收集者。这一捡钱的场面貌似神话，却是实实在在发生的。假如你在牛市的时候潜心研究并瞄准好优质的资産，当熊市袭来的时候，投资者像旅鼠一样落荒而逃，弃下的廉价资産遍地都是，其中也不乏优质资産。这便是价值投资者出击捡钱的时候。
能看透複杂是聪明，能在此基础上做到简单是智慧。伟大的投资家都是高明的简化家，能够神奇地化繁为简。聪明的人能够把简单变成複杂，而智者才能让複杂回归简单。甚至在一切事业中，能够做到化繁为简，才是真正成功的开始。如果複杂跟简约进行竞赛，最终胜出的一定是简约。美国哲学家爱默生说过：“没有什麽比伟大更简约，的确，能简约就伟大。”
价值投资特彆强调对投资对象要有充分的理解。投资者不应该投资于那些自己不能理解的投资对象，不应该使用那些自己不能理解的投资工具。因为任何人都没有能力对其不理解的东西做出正确的判断。说到人类理解力与判断力这个哲学话题，有一个简单的定律：越是简单越容易理解，对越容易理解的事物越容易做出正确的判断。投资方法与工具的简单，使得投资者易于掌握；投资对象的简单，使得简单的投资成为可能。简单与价值投资的相关性不仅仅限于对投资对象的要求，即不仅仅投资对象是简单的，投资本身也应该是简单的。
最简单的也往往最能持久。简单，方方面面维持成本就越低，付出就越少。複杂意味着不易理解、不确定性多、风险大、成本高。跟複杂相比，简单意味着风险小，不确定性少，容易理解。简单才能聚焦、专注，才能重覆。越简单的投资也越省时间、越省钱。
如何才能做到简单呢？老子的建议是做减法，对多余的、複杂的损之又损。英国哲学家奥康姆的建议是用他的奥康姆剃刀把多余的、不必要的东西全部剃除。剪掉剃掉的越多，剩下的就越简。麦当劳连锁经营模式的创立者雷•克罗克(Ray Kroc)说，要让自己的商业模式既简约又愚拙(keep it simple and stupid)。有能力化繁複为简约、若愚守拙，才是大智慧。
这个世界上喜欢简约的人少，喜欢複杂的人多，大家总以为複杂高于简约，实际上，简单是比複杂更高的境界。如达文西所发现的：简是终极的精(Simplicity is the ultimate sophistication)。在投资界，口谈大道至简的人士很多，实践大道至简的人士很少。很多人把大道至简的观念挂在嘴上，很少有人愿意真的去追随至简的价值投资之道。常有专业投资人员把投资变得过于複杂，以炫耀其专业技能和证明高收费的必要。甚至个体投资者都喜欢避开简单，纠缠複杂，总觉得不複杂，心里就不踏实，似乎越複杂越安全。也许是由于践行简约难度太大，所以多数人被迫选择複杂。正如十九世纪美国伟大的浪漫主义诗人朗费罗说，最高的卓越是简约(The supreme excellence is simplicity)。可以想象，能达到简约境界的卓越絶非易事。
成功往往是从一个想法开始的。成功的想法都是简单的，複杂到没有人能懂的想法很难成功。成功就是将複杂的事情简约化，而后将简约的事情重覆做。成功的天平往往向那些善于化繁为简的投资者倾斜。成功的投资，就是选定一套简单的正确的方法，长期坚持下去，不随大流，不怕寂寞。
通常而言，投资成功的关键在于投资于一个成功的公司。而成功的公司，其商业模式必须简单易懂，其産品必须简单易卖，简单好用，就像喝可乐、饮啤酒、抽香烟那样。如果投资对象在商业模式上很複杂，这就会增加企业本身在未来经营上的不确定性，而且也不利于投资者对该企业做出正确的判断和理解。
至简的投资之道不是非常複杂，而是非常简单：这就是寻找业务简单的业务模式、简单的经营方式、简单的産品的优秀长青公司，以合理的价格买入并长期持有。最简单的投资就是捡钱。大家可能听过这句话：“我只跨越半米的栏杆，而不寻求跨越更高的栏杆。”但凡複杂繁琐程度超过捡钱或难度超过跨越半米的栏杆，就应该知繁而退、知难而退，无所作为。
美国投资者罗杰斯说过：在证券市场赚钱其实很简单，我一直要等到钱堆在角落裡，我所要做的仅仅是走过去拾起那些钱，在此期间我什麽事也不做。投资的最高境界是等着财富在某个角落堆积如山，然后你合法地、正当地把它拾走，你只是一个收集者。这一捡钱的场面貌似神话，却是实实在在发生的。假如你在牛市的时候潜心研究并瞄准好优质的资産，当熊市袭来的时候，投资者像旅鼠一样落荒而逃，弃下的廉价资産遍地都是，其中也不乏优质资産。这便是价值投资者出击捡钱的时候。
能看透複杂是聪明，能在此基础上做到简单是智慧。伟大的投资家都是高明的简化家，能够神奇地化繁为简。聪明的人能够把简单变成複杂，而智者才能让複杂回归简单。甚至在一切事业中，能够做到化繁为简，才是真正成功的开始。如果複杂跟简约进行竞赛，最终胜出的一定是简约。美国哲学家爱默生说过：“没有什麽比伟大更简约，的确，能简约就伟大。”
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